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中下游一体化的燃气公司
谨慎增持 公司深度
――维持 金鸿能源 (000669) 证券研究报告/公司研究/公司深度
日期:2015 年10 月29 日
行业:电力、燃气及水的生产和供应业
中下游一体化的燃气公司
冀丽俊
0211921
jilijun@ 主要观点
从业证书编号:S0870510120017 中下游一体化的燃气公司
公司主营业务为天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营,主
基本数据(2015Q3)
报告日股价(元) 21.40 要运营湘衡线、聊泰线、泰新线、应张线、冀枣线等天然气长输管
12mth A 股价格区间(元) 37.98/ 15.14 线,长输管线长度达884 公里,设计供气能力310,000 万立方米/年。
总股本(百万股) 486.01
同时拥有衡阳市、张家口市、乌兰浩特市、冀州市、常宁市、新泰
无限售A 股/ 总股本 45.94%
市等28 个地区的管道燃气特许经营权。
流通市值(亿元) 47.79
每股净资产(元) 8.53 开展环保业务
PBR (X ) 2.51 公司环保工程业务主要为国内电力、石化、钢铁、玻璃、水泥、冶
炼等行业的多家大型工矿企业的脱硫脱硝、烟气净化等方面要求,
主要股东(2015H1) 提供各类环保工程服务和技术解决方案。目前,公司正在进行北京
新能国际投资有限公司 21.30% 正实其余49%股权的收购。收购完成后,公司将持有其 100%股权,
联中实业有限公司 8.99% 产业规模将进一步扩大,市场竞争优势将进一步增强。
收入结构(2015H1) 投资建议
天然气 70.49% 未来六个月内,给予“谨慎增持”评级。
工程安装 22.54%
我们预测2015-20 16 年每股收益为0.66 元和080 元,对应的动态市
环保工程 2.17%
盈率为32.21 倍和26.59 倍,公司估值略低于行业平均估值。公司拥
最近6 个月股价与沪深300 指数比较 有多条长输管线,以及多个城市燃气业务特许经营权,具有一定的
20.00% 竞争优势;同时,环保业务逐步开展,未来将成为公司一个重要业
0.00% 务组成部门。给予公司“谨慎增持”评级。
-20.00%
-40.00%
-60.00% 风险因素
政策风险、定价风险、气源风险等。
金鸿能源 沪深300 数据预测与估值
报告编号:JLJ15-CR04 至12 月31 日(¥.百万元) 2013A 2014A 2015E 2016E
首次报告日期:2013 年8 月20 日 营业收入 1,677.01 2,710.97 2,83
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