捉襟见肘.PDFVIP

 南华期货研究 NFR 2014 年商品年报 动力煤  捉襟见肘 摘 要  从下半年情况来看，动力煤需求虽然有所复苏,但去库存压力仍然很大。总体来说 2013 年动力煤产能和库存均有所减少，但并没有达到预期的目标。  2013 年前 10 个月，全国规模以上电厂火电发电量 34537 亿千瓦时，同比增长 6.9% ，但火电装机占比将由2012 年年底的71.5%下降到69.6% ，下降约2 个百 分点，35 年来首次降至70%以下。  2013年1- 11月我国煤炭累计进口2.9亿吨，同比增长15.1%。受到环保，运费以及 出口政策的制约，2014年煤炭进口增速可能放缓。  消费不振仍将会是制约动力煤价格上涨的最重要因素，预计2014年环渤海5500 大卡动力煤价格会在530-630元/吨之间窄幅波动，煤价有望基本保持平稳或维持 小幅波动。 南华期货研究所 冯晓 0571 fengxiao@ 何涨芳 0755 hezf@ 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 第1 章 动力煤供应 ………………………………………………………………………4 第1 章 1.1. 动力煤运输 .4 1.1. 1.2. 供需矛盾有所缓解 5 1.2. 第2 章 动力煤需求 6 第2 章 2.1. 全国电力供需介绍 6 2.1. 2.2. 火电装机占比跌破70% 7 2.2. 第3 章 动力煤进口 8 第3 章 3.1. 2103 年动力煤进口量继续增长 8 3.2. 2014 年动力煤进口增速或减弱 9 3.2. 第4 章 影响动力煤价格指数的重要因素 ……………………………………………….10 第4 章 4.1. 清洁能源 …….. … ………10 4.1. 4.2. 特高压电网 .10 4.2. 4.3. 极端天气11 4.3. 4.4. 资源税 12 4.4. 第5 章 展望2014 12 第5 章 南华期货分支机构 13 免责申明 14 图1.1.1 ：山西煤炭铁路运量 5 表1.2.1 ：动力煤供需平衡表 5 图1.2.1 ：社会煤炭库存 6 图2.1.1 ：2011-2013 年各产业对全社会用电增长贡献率 7 图2.2.1 ：火电装机占比变化 8 图2.2.2 ：火电企业毛利率 8 图3.1.1 ：国内煤炭进口 9 图3.1.2 ：国内外动力煤价差 9 图3.2.1 ：动力煤进口数量（印尼） 10 图3.2.2 ：波罗的海干散货指数 10 图4.2.1 ：特高压电网三纵三横规划图 11 2014 年商品年报 第1章 动力煤供应 第1章 1.1. 动力煤运输 1.1. 我国动力煤主要产自华北和西北地区，而消费地区主要集中在东部和南部沿海经济发达 地区，运输环节至关重要。铁水联运是目前动力煤最主要的运输方式。从市场份额看,铁路 煤炭运输量约占整个煤炭运输总量的60%左右,水运为30%左右,公路为10%。 今年前10 个月，全国铁路煤炭发运19.1 亿吨，同比增长2.1%