第五章-委托代理理论-企业经济学.pptVIP

A、对经理人进行定期考核，确定其任职资格，使其产生作为职业经理人的自豪感。 B、对业绩良好，表现卓越的经营者可以晋升职务或赋予更大的权利，作为对其人力资本价值和管理才能的肯定。 C、国有企业可以设立专门提高企业经营者的荣誉称号，如全国十大杰出企业家，十大杰出青年企业家等，并加大宣传力度，使其与世界著名企业家并驾齐驱；此外，让优秀的国有企业经营者有进入政府担任领导职务的渠道。 六、代理人的约束机制 如果说激励机制是“诱”，那么约束机制就是“逼”。 从公司治理结构看，委托人对代理人的约束包括内外约束两个方面。 （一）内部约束机制 1、经营决策制度：包括决策主体，决策范围，决策程序、决策责任和风险防范等。对董事长、总经理等的权力进行详细的、定量的规定，形成权力合理分配，互相制衡的机制。 2、财务控制制度：包括各项经费开支规定，分级审批、财务审计等，财务负责人应直接由董事会任免，并对董事会负责，以形成对经理人员的财务监督。 3、内部监督制度：包括公司董事会、监事会、企业财务总监事，分工检查和监督各项规章制度内的执行情况，防止经理人员作出有损于公司的行为。 （二）外部约束机制 1、产品市场：是检验企业绩效的“裁判”之一。 如果企业生产的产品不能适销对路，或者产品成本太高，那么企业就缺乏竞争力，生产率下降，经营萎缩，这对企业经理将是一个很大的压力和约束。 2、资本市场。其对经理的约束表现为两个方面。 ●当企业经营不善时，资本所有者则用脚投票，债权人也可能向公司提出清偿的要求，从而使企业缺乏必要的资本，日子不好过； ●如果是上市公司，一旦企业经营不善，股东将实行“两票制”：一方面股东“用脚投票”，致使股价陡落；另一方面，股东通过股东大会“用手投票”改造董事会，并通过董事会罢免总经理。 3、经理市场：是一种特殊的要素市场，使在职者不敢懈怠，以保持其职位；也使替代者更加努力，以竞争代理人之职。 第五章 委托代理理论 一、现代企业理论的框架 在阿罗一德布鲁世界里，厂商被看成是一个“黑匣子”，它吸收各种要素投入，并在预算约束下采取利润最大化行为。这种“人格化”的厂商观过于简单，它忽略了企业内部的信息不对称和激励问题，无法解释现代企业的很多行为。于是从20世纪印年代末70年代初开始，一批经济学家从这两方面人手，深入到企业内部的关系中，也就是说深入到“黑匣子”里面研究企业中的组织结构问题，期望得到关于企业这种经济组织更多的理解。 新制度经济学的产生和发展，对传统微观经济理论把组织看作是一个生产函数的论点提出了质疑，相应地它用契约来对组织进行研究。 企业的契约理论的基础是：企业是一系列合约的联结 (文字的和口头的，明确的和隐含的)。其代表人物较多，如科斯、阿尔钦、镕姆塞茨、威廉姆森、詹森和麦克林、张五常、哈特等。 其中最具有影响的是交易费用理论和代理理论。形成了微观经济学基础理论的突破——现代企业理论。它已成为近二十年来经济学的前沿和热门领域。 交易费用理论的重点是研究企业与市场的关系、企业 的边界、为什么会有企业存在等；交易费用经济学将重点放在市场和企业(纵向一体化)的选择上， 代理理论的重点在于企业内部结构与企业中的代理关系。代理理论更为关心企业的内部结构(横向一体化)的问题。 二、委托代理关系的理论背景：伯利——米恩斯命题 （一）命题 伯利——米恩斯(1932）在《现代企业与私人财产》中提出了提出了所有权和控制权分离的命题，突破了传统的企业利润最大化的假说，开创从激励角度研究企业之先河。 企业的控制权大多控制在经理手中。 （二）相关研究 1.所有者和经营者为什么会分离，所有权和经营权为什么会分离 现在的理论无法很好的解释在什么情况下两权应该分离，最优的分离方式又该如何。 历史的经验告诉我们。分工和专业化收益可能是一个原因。 2.为什么经理实际控制 （1）经理决策权；（2）经理信息优势；（3）经理的人本资本价值；（4）经理同股东的相对谈判能力。 3.代理关系的含义 代理理论中广义的代理关系泛指承担风险的委托人授予代理人某些决策权并与之订立或明或暗的合约。 狭义的代理关系则专指公司的治理结构，即作为委托人的出资人授予代理人(经理人员)在合约(如公司章程)中明确规定的权利(控制权)。凡在合约中未经指定的权利(剩余索取权)归属委托人。雇主一雇员、律师一当事人、医生一病人、保险公司一投保人、股东一经理等等就是代理关系的例子。 4.代理问题的产生 由于构成代理关系双方的条件各异，需要有别，行为目标也就会有这样或那样的冲突，而且信息的不对称也使委托人很难验明代理人的实际行为是否合理