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第四章 证券市场统计分析 一、证券市场的基本概念 二、股票市场统计分析 三、债权市场统计分析 四、基金市场统计分析 学习目标 了解证券尤其是有价证券以及证券市场的基本概念 掌握股票市场统计分析的基本分析方法的三个层次 了解股票市场统计分析的技术分析中的重点指标 了解债券定价原理，掌握不同债券定价方法及其违约风险的统计测度 掌握基金资产净值统计方法及业绩评价方法 基本概念 证券、凭证证券和有价证券、证券市场、一级市场、二级市场、投资基金、开放式基金和封闭式基金、产业的生命周期、威廉指标WMS%、乖离率BIAS、股票风险、股票收益、资本资产定价模型（CAPM）、马柯维茨有效组合、资本市场线、套利定价模型（APT） 第一节 证券市场的基本概念 证券 证券市场 一、证券 一般意义上的证券指用来证明或设定一定权利的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。 二、证券市场 1. 金融市场 ------ 指资金融通的领域。 金融市场分类 现货市场、期货市场和期权市场 2. 证券市场 ------- 指股票、债券和基金等有价证券发行和交易的场所。它是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。 按市场的职能不同,分为: 证券发行市场 证券流通市场 第二节 股票市场统计分析 一、股票及股票市场 二、股票市场统计的主要指标 三、股票市场基本分析 四、股票市场技术分析 五、股票市场风险和收益的统计分析 股票市场统计分析 广义上，股票市场统计分析包括基本分析、技术分析和风险与收益水平关系分析 狭义上是指根据金融学理论，特别是现代金融学理论，运用统计学的方法，对整个股市、个别股票和股票组合的现有风险与收益水平的评价，通过进一步分析，估计股票本身的特有风险与收益水平两者之间关系，从而合理地给股票定价。 股票市场统计分析 基本分析 一、股票及股票市场 1. 股票------ 指股份有限公司在筹集资金时发给股东以证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。 2. 股票市场 股票市场是股票发行和买卖交易的场所。 二、股票市场统计主要指标 1. 股票市场统计的主要分组 一般按发行对象、发行和上市地区、是否进入交易市场、筹资方式、交易环节、发行企业的行业等标志分组 2. 股票发行市场统计主要指标 主要反映股票发行的规模和结构 股票发行数量 发行价格 申购数量 发行股票企业的数量 筹资额 投资者开户数 3. 股票流通市场交易量统计主要指标 流通股本 市价总值 =发行总股本×市价 流通市值=流通股本×市价 股票成交数量：成交量和成交额 市盈率：指某一时点股票的收益率 每股市盈率 加权平均市盈率 4. 股票价格指数 ------ 表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行情的指标 三、股票市场基本分析 是对影响股票市场的许多因素进行分析，分析它们对证券发行主体经营状况和发展前景的影响，进而分析它们对公司的市场价格的影响。 分析的最终目的是获得一特定股票或者一定的产业或者股票市场自身预期收益的估计。 包括：宏观经济因素分析（基本面）、产业分析、公司分析。 1.宏观经济因素分析 宏观经济因素对股票市场的影响主要体现在宏观经济运行和宏观经济政策调整对股票市场趋势的影响方面。它对股票市场的影响具有全局性和长期性的特征。 经济增长与经济周期分析 经济运行具有周期性，股票市场作为经济的晴雨表，将提前反映经济周期变化。 通货膨胀分析 一般说，适度的通货膨胀对证券市场存利，过度的通货膨胀必然恶化经济环境，对股票将产生极大的负面影响。 利率水平分析 贷款利率的提高，增加了上市公司的成本，从而降低了利润；存款利率的提高，增加了股票投资者的机会成本，两者均会使股票价格下跌。反之，存款利率和贷款利率下调会使股票价格上涨。 汇率水平分析 汇率变动对国际化程度较高的股票市场影响较大，币值大幅波动会影响国际投资者对该国的信心，造成资本外流，导致股价下跌。汇率变动对国际化程度较低的证券市场影响较小。 货币政策分析 当中央政府采取紧缩性的货币政策时，货币供应量减少，市场利率上升，公司资金困难，运行成本加大，盈利预期下降甚至亏损，居民收入下降，失业率增加，从而股市下跌。反之，当中央银行采取扩张性的货币政策时，股市上涨。 财政政策分析 当政府通过增加财政支出刺激经济时，将增加上市公司的利润和股息；当税率降低时，将降低公司的税后利润和股息水平，使股市上涨；反之，当政府减少财政支出或提高税率时，股市会下跌。 2. 产业分析 由于产业的发展不平衡，因此在进行股票投资的时候需要选择适当的产