范里安微观翻译课件Varian_Chapter11_Asset_Markets.pptVIP

第十一章 资产市场 资产 资产是指能在未来一段时间提供服务的商品。 例如 一间房子或者一台计算机。 金融资产能够在未来提供现金流，比如证券。 资产 一般来说资产的价值是不确定的，因为在现阶段引入不确定比较困难，所以我们研究资产时假定未来是确定的。 出售资产 Q: 什么时候该出售资产？ 当它的价值达到最大时？ 不是，为什么？ 出售资产 假设一种资产的价值随着时间改变的公式为： Selling An Asset 价值 时间 出售资产 价值最大时有如下式子 解得t = 50. Selling An Asset 价值 时间 在50年后， 资产价值 达到最大 $24,000 出售资产 在t年的回报率为资产在该年取得的收入与资产该年价值的比例。 例如一个价值为$1,000 的资产取得 $100 的收入，那么它的回报率为 10%. 出售资产 Q: 假定利率为 10%，在什么时候出售资产？ A: 当持有资产的回报率下降到10%时。 出售资产后把所获资金存入银行可以赚取10%的利息收益，这样的结果更好。 出售资产 在时间t的资产回报率为 在我们的例子中, 因此 出售资产 资产应该在如下时刻出售 也即t = 10时。 Selling An Asset 价值 年份 在50年时 达到其资产 价值的最大 值 $24,000。 斜率= 0.1 Selling An Asset 价值 年份 在50年时 达