青海省投资集团有限公司主体与相关债项2016年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 青海省投资集团有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】332 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 青海省投资集团有限公司（以下简称“青海投资” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事青海省人民政府国有资产监督 管理委员会（以下简称“青海省国资委”）授权的国 债项信用 有资产经营管理，是青海省重要的煤电铝生产、销售 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 和水电建设投融资主体。评级结果反映了 2015 年青 15 青 投 14 3 AA AA 海省地区经济保持较快增长，为公司发展提供了良好 MTN001 的外部环境，公司是青海省国资委下属国有企业，得 到政府的有力支持，电解铝业务具备成本优势等有利 因素；同时也反映了国内电解铝产能过剩，公司铝产 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 品业务板块亏损，下属上市公司青海金瑞矿业发展股 项 目 2016.3 2015 2014 2013 份有限公司 （以下简称“金瑞矿业”）煤炭业务亏损， 总资产 492.86 498.75 427.96 369.67 经济效益持续下滑，未来发展方向及前景存在较大的 所有者权益 105.20 105.84 91.13 88.83 不确定性，公司受限资产规模很大，负债规模不断扩 营业收入 35.15 140.94 128.95 107.59 大，资产负债率仍处于很高水平，面临较大的集中偿 利润总额 -0.56 0.77 1.17 1.41 付压力，在建工程投资规模较大，面临一定的资本支 经营性净现金流 3.90 4.60 7.09 9.62 出压力，子公司青海天诚信用担保有限责任公司 （以 资产负债率（%） 78.66 78.78 78.71 75.97 下简称“天诚担保”）对外担保规模较大，担保业务 债务资本比率（%） 75.68 76.19 74.98 71.02 出现代偿，代偿率进一步提高，未来仍存在一定的或 毛利率（%） 2.47 5.54 9.21 10.58 有风险等不利因素。 总资产报酬率（%） 0.13 0.92 0.97 1.11 综合分析，大公对公司 “15 青投 MTN001”信用 净资产收益率（%） -0.55 0.42 1.01 1.03 等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维持 经营性净现金流利 0.65 0.19 0.43 0.62 稳定。 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ 1.00 1.26 2.30 3.79 有利因素 总负债（%） ·2015 年，青海省经济保持较快增长，为公司发展提 注：2016 年3 月财务数据未经审计。 供了良好的外部环境； ·公司是青海省国资委下属国有企业，在青海省煤、 电、铝产业发展中仍具有重要地位，并得到政府的 有力支持；