公债学 精品课程 课件PPT-国债的发行和流通对货币供给的影响.pptVIP

2.3 国债偿还的货币效应 * * 舒成slendershu@163.com 江西财经大学公共管理学院 2010年5月 国债发行和流通对 货币供给的影响 目 录 3、国债发行的建议 2、国债的货币效应 1、国债的基本理论 国债是由国家发行的债券，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。 1.1 国债的概念 ◆ 流动性强，变现容易 ◆ 安全性高 ◆ 是平衡市场货币量的筹码 ◆ 可以享受许多免税待遇 ◆ 国家债券的发行一般以公募为主 ◆ 能满足不同的团体、金融机构及个人等需要 1.2 我国国债的特点 国债发行的目的 1 在战争时期为筹措军费而发行战争国债。 2 为平衡国家财政收文、弥补财政赤字而发行赤字国债。 3 国家为筹集建设资金而发行建设国债。 4 为偿还到期国债而发行借换国债。 1.3 我国国债的基本理论 1.4 我国国债发行量介绍 2 国债的货币效应 国债发行的货币效应 国债流通的货币效应 国债偿还的货币效应 国债的 货币效应 国债 2.1 国债发行的货币效应 商业银行 政府 债权人 债务人 中央银行 非银行部门 2.1.1 中央银行承购国债 中央银行承购国债 发行货币 政府国债收入 企业和个人在商业银行存款增加 存款的派生效应 整个社会供给规模扩大 拨款给企业和个人 Y 最有效的途径 2.1.2 商业银行承购国债 资金来源 收回已向社会发放的贷款 动用超额准备金 政府财政存款增加 直接导致货币供给量的缩减 M 政府运用资金 M 相互抵消 货币供给量基本没有影响 政府国债收入 政府运用收入资金 M增加货币供给量增加 2.1.3 非银行部门承购国债 非银行部门 （企业、事业单位、个人……） 在商业银行存款减少 手持现金减少 承购国债 货币供给量减少 国债收入被政府运用 在商业银行存款增加 手持现金增加 货币供给量增加 2.1 国债发行的货币效应 货币流向图 购买国债 2.1 国债发行的货币效应 中央银行 商业银行 非银行部门 基础货币供给量增加 2.1 国债发行的货币效应 M增加时 2.2 国债流通的货币效应 国债转化 中央银行买卖国债 非银行部门 商业银行 商业银行 非银行部门 商业银行 非银行部门 国债在非银行部门之间的转让 国债 货币购买力 （非银行部门）A B （非银行部门） 2.2 国债流通的货币效应 国债在银行部门之间的转让 （商业银行）B A（商业银行） 收回贷款 原有超额准备金 购债资金 国债 准备金增加发放贷款 2.2 国债流通的货币效应 国债在商业银行和非银行部门之间的转让 国债 超额准备金 （商业银行）A B （非银行部门） 投放贷款 2.2 国债流通的货币效应 国债在商业银行和非银行部门之间的转让 （商业银行）A B（非银行部门） 收回贷款 原有超额准备金 购债资金 国债 存款增加 2.2 国债流通的货币效应 中央银行买卖国债 国债 超额准备金 （中央银行）A B （商业银行） 投放贷款 2.2 国债流通的货币效应 2.3 国债偿还的货币效应 通货膨胀政策 增加税收 发行新债 政府 偿还资金 来源 通货膨胀政策 成本最小 导致通胀 增加税收 非银行部门 商业银行 央行 中性 紧缩 中性 发行新债 中性 3.1 国债发行的一些建议 商业银行在资产负债管理、风险管理和备付金比率等方面进行改革，要提高国债作为资产的比重，并允许进行国债抵押与回购 ◆ ◆ 为使用国债更好地发挥货币效应，政府应在不同的经济时期采取不同的发行方式 3.1 国债发行的一些建议 外国资本流出 加剧通货紧缩 央行降低r 央行抛出外汇回笼基础货币 中央发行一部外债 弥补逆差 改善外汇市场上外汇的不足 中央发行一定数量内债 扩大货币总供给量增加社会总需求 实现内外均衡 通货紧缩 本币升值 进口↑ 出口↓ 国内总有效需求↓ 外汇需求↑ 本币贬值压力 …..? *