阳光凯迪新能源集团有限公司-2017年跟踪评级报告.pdf.pdfVIP

    2010年公司债券2015年跟踪 信用评级报告   关注：  生物质燃料供应的稳定与否将对公司造成较大影响。燃料供应稳定性以及采购成本 是影响生物质发电业务最主要的因素，公司燃料供应体系的持续性及稳定性仍有待 市场的进一步检验。  公司海外电建承包业务回款相对较慢，营运资金压力较大，同时该业务存在海外政 治、汇率波动等风险。近年公司为承建的越南火电项目垫付了大量资金，2014 年 受中越关系恶化影响，越南项目出现了一定程度的停滞，项目进度相对滞后。  公司在建、拟建的生物质电厂较多，存在资金压力。截至 2014 年末，公司共有 15 家在建生物质电厂、17 家拟建生物质电厂，计划总投资 94.3 亿元，尚需 35.71 亿元， 在建、未建项目能否如期投产运营、盈利能否达预期均存在不确定性。  公司应收账款和其他应收款余额较大，可能存在一定的回收风险。截至 2014 年末， 公司应收账款、其他应收款合计 122.62 亿元，占总资产的比重达到 30.52% 。  公司存在较大的债务压力。2014 年末公司有息债务达到 227.28 亿元，占负债总额 比重达到 75.04%，债务压力较大。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 4,017,134.89 3,617,404.93 3,173,703.43 归属于母公司所有者权益 （万元） 680,064.31 624,327.18 508,153.52 有息债务（万元） 2,272,754.67 2,045,180.28 1,827,047.35 资产负债率 75.39% 76.10% 76.50% 流动比率 0.91 0.81 0.89 速动比率 0.84 0.72 0.80 营业收入（万元） 699,140.86 680,469.35 566,391.80 营业利润 （万元） 66,092.22 64,044.05 68,676.45 利润总额 （万元） 80,563.77 71,122.54 72,542.60 综合毛利率 22.28% 20.17% 22.07% 总资产回报率 3.67% 3.41% 4.13% 经营活动净现金流（万元） 24,410.77 20,756.64 -71,540.09 资料来源：公司 2012-2014 年审计报告，鹏元整理 2 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况