我国能源矿产上市公司并购财务协同效应的实证分析-empirical analysis on financial synergy effect of mergers and acquisitions of listed energy and mineral companies in china.docxVIP

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2018-06-03 发布于上海
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我国能源矿产上市公司并购财务协同效应的实证分析-empirical analysis on financial synergy effect of mergers and acquisitions of listed energy and mineral companies in china.docx

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我国能源矿产上市公司并购财务协同效应的实证分析-empirical analysis on financial synergy effect of mergers and acquisitions of listed energy and mineral companies in china

AbstractWiththecontinualdevelopmentofChineseeconomy,MA(MergersandAcquisitions)hasbecomeanimportantwayforenterprisestoexpandcapitalandoptimizeallocationofresource.ManyresearchesalsofocusonMAactivities.FinancialsynergymeansthefinancialbenefitsgotfromMA.FinancialsynergyisoneofmotivationsofMA,andalsothekeytomeasurewhetherMAissuccessfulornot.Asaresult,thecomprehensiveanalysisoffinancialsynergybecomesanimportantproblemforfinancemanagementandstrategymanagementofenterprises.Recentyears,frequentMAactivitieshappenedinenergymineralindustry.Therefore,thispaperselects55ChineseShanghaiandShenzhen-listedcompaniesofenergymineralindustryasresearchsamples,usesempiricalanalysistostudyfinancialsynergycausedbyMAactivities,andanalyzesrealizationoffinancialsynergyofthesecompanies.Inthispaper,Imainlyuseempiricalresearchmethod.First,IintroducerelevanttheoriesofMAandfinancialsynergy.Inempiricalanalysispart,Ibuildevaluationmodelandfinancialindexsystem,usefactoranalysistostudysampledataandcalculatecompositescore,andthenvalidateassumptionswiththeresultsofempiricalanalysis.Finally,onthebasisoftheoriesandempiricalanalysis,IgiveconclusionsofthisresearchandsuggestionstoimprovefinancialsynergyinMAactivities.InnovationofthispaperisselectingcompaniesofenergymineralindustryasresearchsamplesandassumingthefinancialintegrationafterMAasareasonoffinancialsynergy.ThispapertriestotestifythatfinancialsynergyinshorttermafterMAisobviousthanfinancialsynergyinlongtermandgivesuggestionsforcompaniestogetlongtermfinancialsynergy.Keywords:EnergyMineralIndustry;MA;FinancialSynergy;FinanceIntegrationIV1引言1.1选题背景和研究意义在企业战略管理中，并购是公司层面的战略的重要内容，也是企业资源的分配和再分配过程。20世纪末出现了第五次企业并购浪潮，其特征是企业并购规模不断扩大，跨国并购案例增加。同时，中国企业并购也在繁荣发展，私募股权研究机构——清科研究中心推出的《中国上市公司并购绩效专题研究报告》中的数据显示：在清科研究中心的研究范围内，2005至2009年间，中国发生的上市公司并购为565起，涉及的并购金额达到了1,171.80亿元，也就是说，平均每起并购案的并购金额为2.22亿元。2010年，在国际金融环境复苏的背景下和迅速发展的中国经济的带动下，中国市场并购交易的数量呈现出井喷式的增长，全年并购交易数量为622起，其中披露价格的501起并购交易的总金额达到348.03亿美元。相较于2009年完成的294起并购案例，2010年的并购交易数量同比增长高达111.6%。我国的并购虽然呈现蓬勃发展的态势，但无论是市场化程度，还是并购产生的