第三篇 章 金融市场客体 金融市场 .ppt

第三章 金融市场客体——交易工具;教学目的与要求;本章主要内容;1、货币头寸的融通与管理； 2、票据的性质、特点与分类； 3、债券、股票、基金的性质、特点与 分类； 4、债券、股票、基金的区别与联系； 5、金融衍生产品的种类及特征 ; 第一节　金融市场客体之一货币头寸; 在存款准备金制度下，一方面，法定存款准备金在事实上难以精确计算；另一方面，商业银行实际持有的存款准备金，因清算和日常收付的不断变化而经常变化。这些变化如果导致实际准备超过法定准备，便形成“多准备金头寸”，超过部分称为超额准备。若实际准备少于法定准备，即为法定准备不足，形成“少准备金头寸”。有“多准备金头寸”的银行必然要借出多出的准备金头寸以增加利息收入；“少准备金头寸”的银行则要拆入资金以弥补法定准备金的差额，以避免被中央银行查处而征收罚金???货币头寸因此而成为货币市场的交易工具。 ; 银行货币头寸拆借是指金融同业之间为了 扎平头寸，补足存款准备金或减少超额准备金 而进行的短期融资活动。 当资金不足的银行为了补足存款准备金， 必须向资金有多余的银行借贷，以弥补资金头 寸不足；而资金有余的银行为了提高资金的收 益率，会将暂时不用的资金拆放出去。 因此 ，产生货币头寸拆借的原因是由于中 央银行实行存款准备金制度而引起。 ;二、货币头寸作为交易工具的特点 P39; 三、货币头寸的价格 P39 货币头寸的价格就是拆借利率，一般是由两种情况决定：一是由双方当事人议定；二是借助于货币经纪人，通过公开竞价确定。 决定拆借利率最重要的因素，是当时市场资金供求状况。 拆借利率一般低于中央银行的再贴现率。这是因为拆借利率如果比再贴现利率高，银行不仅会拒绝向客户办理贴现，也会争相向中央银行申请再贴现贷款，则会引起金融秩序的混乱。 拆借利率由于变动频繁，能迅速、及时、准确地反映货币市场资金供求情况，因此成为货币市场上最敏感的“晴雨表”。 正因为如此，各金融机构都密切关注货币头寸的价格变动，借以及时调整自己的投资决策.;第二节金融市场客体之二——票据 ;（二）票据的特征 P40-41; 2、票据是一种无因债权证券。(无因性）; 3、票据是一种设权证券; 4、票据是一种可以流通转让的权利证书或流通证书。（流通性）;5、票据是一种要式证券。; 6、票据是一种返还证券。 持票人在请求支付票据金额时，必须将票据交还给付款人，不交还票据，债务人可拒付票款。如果付款人是主债务人，付款后票据关系消灭；如果付款人是次债务人，付款后可向其前手追索。 在票据的上述特征中，最重要的是无因性、流通性和要式性。在我国，票据的流通性和无因性还受到一定的制约。 ;二、票据的分类 P41-42; 三、汇票（P42） （一）定义 汇票是由出票人签发，要求付款人按约定的付款期限，对指定的收款人无条件支付一定金额的票据。 汇票的当事人有三方，即：出票人、付款人和收款人。出票人是签发票据发出支付委托的一方；付款人是受托无条件支付票据金额的一方；收款人是指接受付款的一方。汇票的出票人对付款人来说是债权人，而对收款人来说则是债务人。 汇票一经付款人承兑，付款人就成为主债务人，出票人是从债务人。在承兑之前，汇票的主债务人是出票人，而不是付款人。 ;（二）汇票的种类; 在货币市场上，汇票的承兑、转让和偿付是资金融通的不同过程。 汇票的承兑表示承兑人通过他的承兑允诺付款，出票人开出汇票，即表示担保承兑人愿意到期付款。假如承兑人到期不能付款，即由出票人付款。商业汇票可由付款人承兑，也可由银行承兑，只要承兑人在汇票上签署“承兑”字样，并经签字或盖章，便成为汇票的主债务人。承兑的目的在于确定付款人的责任。 汇票的转让是指定期汇票的持票人在未到期以前，到银行办理贴现，或者在汇票上背书以后用以支付债务和购买的行为。 汇票的偿付是指持票人将票据交付款人要求偿付的行为，是汇票持有人对汇票权利的行使和保全，类似于民法上的请求。即期汇票，见票后立即偿付。定期汇票须等汇票到期后并经提示才能偿付。汇票在提示以后，如果拒绝偿付，则应办理拒付证书（或拒绝证书），办理以后，即可向承兑人、出票人、背书人行使追索权，并可对上述债务人之一或全体提出起诉。 ; 四、本票 （P43） 本票是由出票人签发，约定由自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的票据。 本票有两个当事人，即出票人和收款人。