第八篇 章 公债 财政学 .pptVIP

第八章 公债; 如果不允许预算不平衡 , 财政支出规模必然要受到政府组织收入能力的制 约。当政府依靠税收不足以弥补支出需要时 , 通过借款方式获得财政资金便成 为弥补支出的重要途径。 ;公债是一个充满争议而又激动人心的话题。公债是未来的税收吗 ? 如果一 国的宪法允许地方政府举债 , 那么即使债务是推迟了的税收 , 可能纳税人也希望 通过提供借款而暂时免除一些沉重的税收负担。陈岱孙先生在〈麻萨诸塞州地 方政府开支与人口密度的关系〉一文中论述了地方债务利息支出增长的原因 : 总有这样一种基于政治的考虑 , 宁可为应付地方的需要而举债 , 而不愿增税。 对任何政府的官员来说 , 通过短期借款即可筹到款项是太有吸引力了 ; 特别在需 求紧迫 , 而税率的再提高可能给行政当局造成很大麻烦的时候。 ;第一节 公债的数量和种类 一、公债的概念 指国家为了筹措资金而向投资者出具的 、承诺在一定时期支付利息和到期还本 的债务凭证。 公债（存量）与财政赤字（流量）不同。 二、公债的规模 欧洲“马斯特里赫特条约”提出： 赤字占当年GDP比重（赤字标准）不超过3% 政府债务总额占GDP的比重（债务标准） 不超过60%; 马斯特里赫特条约 1992年2月17日，欧洲共同体十二个国家的外交部长和财政部长在荷兰的马斯特里赫特签署了《马斯特里赫特条约》，这个条约至今仍是欧洲一体化进程中最重要的里程碑。《马斯特里赫特条约》涉及政治、经济、军事、司法、公民福利等多方面内容，但关于欧洲货币联盟的规定是其中的核心，也是争议最大的部分。;三、公债的种类—— 按发行地域（国界）为标准，可分为内债与外债。在国内发行的公债为内债，包括国库券、财政债券、重点建设债券、特种国债、专项国债和保值公债等。在国外发行的公债为外债，包括在国外金融市场发行的外国债券和欧洲货币债券，还包括向外国政府借款、国际金融组织借款、国外商业银行、私人企业借款等。目前国际货币基金组织（IMF）和大多数国家均以债权人是否为居民作为区分内债和外债的根本依据（居民≠公民）。;—— 以公债的流动性为标准??可划分为可转让公债与不可转让公债。 可转让公债按偿还期长短依此为：国库券、中期债券、长期债券和预付税款券；不可转让公债按发行对象可分为两类：对居民发行的储蓄债券和对特定金融机构发行的专用债券。各国政府大量发行的债券大都是可转让公债。;—— 按偿还期限为标准，可划分为短期、中期、长期公债 偿还期1年内的为短期公债，主要用于调节资金余缺；偿还期1-10年的为中期公债，主要用于政府筹集建设资金或弥补财政赤字；偿还期超过10年以上的为长期公债，用于长期建设项目及转换偿还债务。目前在世界各国公债总额中，短期公债比重都比较高而且有日益增长的趋势。;—— 按发行主体分为中央政府为主体的国债和以地方政府为主体的公债。在各国公债中一般国债占绝对比重。 —— 按发行的凭证为标准，公债可以分为凭证式公债和记帐式公债，凭证式公债是指政府采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的公债。记帐式公债是利用帐户通过电脑系统完成公债的发行、兑付的全过程，也称为“无纸化国债”。 ;第二节 公债的代际负担 指政府发行公债带来的成本发生代际转移，即公债负担会由后代人承担。 一、内债无代际负担（勒纳） 一代人是由某一时点活着的所有人组成，政府偿还债务的活动发生在同代人之间，对这一代人来说债务负担为零。 二、即使内债也可能产生代际负担 （一代人是由年龄相近的那些人组成的，世代交叠模型）;三、公债因挤出私人资本而产生代际负担（赤字和公债个增加导致储蓄下降，引起实际利率的提高减少私人投资，即产生挤出效应，造成后代人生活水平的下降） 四、公债是否产生代际负担取决于公债的用途和使用效果（能够给后代带来收益便是有益的，如果仅用于增加当期的消费，便会产生代际负担） ;五、外债被认为产生代际负担 外债的偿还包含着资金的外流和生产机会的丧失，而不是简单的再分配效应。 与内债不同，借债时，当代人不需降低支出，后代要偿付与外债有关的责任。 ;第三节 李嘉图等价定理 现代经济学家从财政收入采取公债与税收两种不同形式时，人们对持有公债的态度分析公债的代际影响。公债的出现，使税收选择和支出选择之间的对应关系消失了。 一、李嘉图等价定理 的内容和意义 （一）李嘉图等价定理的初始思想 1、《政治经济学及赋税原理》第17章： 政府无论选择一次性总付税还是发行公债，均不会影响消费和投资。;2、李嘉图等价定理这一术语最早出现在 1976年詹姆斯.布坎南《巴罗的“论李嘉图等价定理”的评论》中。