第六篇 章 项目融资 投资银行 .pptVIP

第六章?????? 项目融资业务;第六章思考题; 第一节 项目融资概述;内维特和法博齐所著的《项目融资》的定义：为一个特定经济实体所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。 现在比较一致的看法是：项目融资是为项目公司融资，它是一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。 项目融资的基础： 项目的经济强度，包括：项目未来的现金流量和本身的资产价值 有关各方对项目所做的有限承诺。;二、项目融资的发展与适用范围;（4）项目承建商;（5）项目设备/原材料供应者;（6）项目产品的购买者;（7）融资顾问;（8）保险公司、商业银行等保证人;（9）东道国政府;四、项目融资的特点 ;五、项目融资的程序;（2）融资决策阶段;（3）融资结构分析阶段?。设计项目融资结构的关键点之一就是对于项目有关的风险因素进行全面分析和判断，确定项目的债务承受能力和风险，设计出切实可行的融资方案。 （4）融资谈判阶段。融资顾问将有选择地向商业银行或其他机构发出参与项目融资的建议书、组织贷款银团、策划债券发行、着手起草有关文件。在谈判过程中，强有力的融资顾问是非常重要的。? ;（5）执行阶段。贷款人通过融资顾问经常性地对项目进展情况进行监督，根据融资文件的规定，参与部分项目的决策、管理和控制项目的贷款资金投入和部分现金流量。;六、项目融资模式 ;七、投资银行在项目融资中的作用;项目融资中的担保人;2、与项目开发有直接利益关系的商业机构。其目的是通过为项目融资提供担保而换取自己的长期商业利益。包括：（1）工程公司；（2）项目设备或主要原材料的供应商；（3）项目产品（设施）的用户。 3、世界银行、地区开发银行等国际性金融机构。虽然与项目的开发没有直接的利益关系，但为了促进发展中国家的经济建设，对于一些重要的项目，有时可以寻求到这类机构的贷款担保。 ;三、商业担保人：以提供担保作为一种赢利的手段，承担项目的风险并收取担保服务费用。商业担保人提供服务的两种基本类型是：（1）担保项目投资者在项目中或者项目融资中所必须承担的义务。这类担保人一般为商业银行、投资公司和一些专业化金融机构，所提供的担保一般为银行信用证或银行担保。（2）为了防止项目意外事件的发生。这种担保人一般为各种类型的保险公司。 ;项目融资中的担保措施;第二节 BOT项目融资;BOT最早的雏形是1782年在租用协议上租给perier兄弟的向巴黎部分地区的供水设施。 真正形成BOT概念的是后来做了土耳其总理的托格奥扎1984年提出的，并且纳入土耳其公营项目私营化的框架。;二、BOT的常见形式;2、BOOT（建设—拥有—运营—转让）;BOT、BOOT、BOO，体现了对于基础设施部分政府所愿意提供的私有化程度。 BOT意味着一种很低的私有化程度，因为项目设施的所有权并不转移给私人。 BOOT代表了一种居中的私有化程度，因为设施的所有权在一定有限的时间内转给私人。 BOO代表的是一种最高级别的私有化。;一国政府所采纳的建设基础设施的不同模式，反映出其所愿意接受的使某一行业私有化的不同程度。由于基础设施项目通常直接对社会产生影响，并且要使用到土地、公路、铁路、管道、广播电视网等公共资源。因此，基础设施的私有化是一个特别重要的问题。;对于运输项目都是采用BOT方式，因为政府通常不愿将运输网的私有权转交给私人。 在动力生产项目方面，很重视发电的国家只会和私人签署BOT或BOOT特许协议。而在电力资源充足的国家（如阿根廷），政府一般会签署BOO特许协议。 对于电力的分配和输送、天然气以及石油来说，这类行业通常被认为是关系到一个国家的国计民生，因此建设这类设施一般都采用BOT或BOOT方式。 ;3、BT（build-transfer，建设-转让）;BT与BOT的区别;BT方式实际上是由建设者垫资建设的一种变异融资方式。 目前，我国也有越来越多的工程项目采用BT方式进行融资建设。比如：上海客运总站、重庆轻轨三号线、上海国际汽车城污水管网BT项目、杭州萧山钱塘污水处理厂BT项目等。 ;4、BTO(build-transfer-operate), 建设一转让一经营;5、DBOT(design-build-operate-transfer),从项目设计开始就特许给某一私人部门进行,直到项目经营期收回投资,取得投资收益。但项目公司只有经营权没有所有权。 6、BLT(build-lease-transfer),政府出让项目建设权,在运营期内政府成为项目的承租人,私营部门成为出租人,租赁期满结束后,所有资产再移交给政府公共部门的一种融资方式。;7、DB模式，即设计-建造模式 也称“交钥匙