国开顺德农商银行.pdf

16 国开15 （增 1 ）、16 国开06 （增29 ）16 国开13 （增7 ）及 16 国开05 （增32 ）金融债定价分析 一、债券基本要素 16 国开 15 16 国开06 16 国开 13 16 国开05 债券名称 （增 1） （增 29 ） （增 7 ） （增 32 ） 期限 3 年 5 年 10 年 20 年 招标数量 45 亿元 50 亿元 50 亿元 50 亿元 债券品种 固定利率 固定利率 固定利率 固定利率 单一利率 单一利率 单一利率 单一利率 招标方式 （荷兰式）招 （荷兰式）招 （荷兰式）招 （荷兰式）招 标 标 标 标 2016-10-25 2016-10-25 2016-10-25 2016-10-25 招标日期 （周二） （周二） （周二） （周二） 09:30－10：30 09:30－10：30 09:30－10：30 09:30－10：30 缴款日 2016-10-27 2016-10-27 2016-10-27 2016-10-27 承揽费/ 0.05% 0.10% 0.15% 0.20% 手续费 预计中标 2.65%-2.70% 2.83%-2.88% 2.99%-3.04% 3.25%-3.30% 情况 备注 二、宏观形势及市场分析 资金面分析。周一银行间流动性前紧后松，整体维持一个紧平衡，上午融出以长 期限高价为主，但大行融出量有所增加，下午资金逐渐缓解，市场总体供需平衡。今 天央行进行了 700 亿元 7 天期、600 亿元 14 天期逆回购操作及 400 亿元 28 天期逆回 购操作，同时有900 亿逆回购到期，另外今天还进行了 800 亿国库现金定存招标，中 标利率为 2.95%，较上一期上涨了 40BP，可见上周的资金面紧张引起机构提高的投标 利率，今天累计净投放人民币 1600 亿元。明天将有600 亿逆回购和 1660 亿 MLF 到期， 预计央行将根据市场情况适量续做，使机构平稳过渡月末。 基本面分析. 经济数据继续好转，基本符合市场预期。9 月 GDP 增长 6.7%，与上 半年持平。1-9 月工业增加值增长 6%，其中 9 月增长 6.1%，预期 6.3%，前值 6.3%。 1-9 月固定资产投资增长 8.2%，预期 8.2%;其中 9 月增长 9%，前值 8.2%，1-9 月民间 投资增长 2.5%，其中 9 月增长4.5%，前值 2.3%。1-9 月社会消费品零售总额增长 10.4%， 其中 9 月增长 10.7%，预期 10.5%，前值 10.6%。 分项来看， 9 月单月商品房销售面积同比增速从 8 月的 19.8%升至 34%，房屋新 开工面积同比增速从 8 月的3.3%降至-19.4%，房地产开发投资同比增速从 8 月的6.2% 升至 7.8%，9 月商品房销售良好，房地产价格继续上涨，房地产投资小幅回升，随着 限购限贷政策实施，商品房销售可能逐步走弱，新开工放缓情况下，房地产投资可能 进入下行周期，届时房地产将再次拖