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国际货币发行权责与全球经济“双失衡”历史与逻辑 　　摘要：当前的全球经济失衡起源于货币虚拟化而引起的国际货币与非国际货币的区分。这为国际货币发行国大行国际货币发行的权利、而很少承担其应有的责任提供了条件，是造成全球经济失衡的重要原因之一。其实质是虚拟经济与实体经济的失衡。长时间的失衡将加剧国际货币体系的动荡和全球金融市场的动荡。严重威胁着世界经济的稳定和发展。因此。必须从国际货币体系本身，以及虚拟经济与实体经济关系的角度加以纠正。 　　关键词：全球经济失衡；国际货币体系；权责失衡；虚拟经济 　　中图分类号：F832 　　文献标识码：A 　　文章编号：1006－1428(2010)05－0069－04 　　 　　一、全球经济失衡及其表现 　　 　　当前。全球经济失衡主要表现在以下几个方面： 　　第一、美国和欧洲许多国家(如英国、西班牙)的经常项目逆差持续增长。美国的经常项目逆差自1999年突破3000亿美元之后迅速扩大，其中2004 2007年高达6553、7915、8115和7312亿美元，分别占其GDP的5.6％、6.4％、6.2％和5.3％，都超过了5％的警戒线。英国、西班牙、澳大利亚的逆差规模也相对较大。2007年分别达到1150亿、1450亿和570亿美元，占各自GDP的4％、10％和7％。 　　第二、德国、日本、新兴市场国家(尤其是中国)和主要产油国持续处于经常项目顺差状态。日本一直保持较大规模的经常项目顺差，除个别年份外均超过1000亿美元，2007年更是高达2100亿美元。德国的经常项目自2001年开始从逆差转向顺差后，增长很快，而且近两年的绝对数都超过1500亿美元。中国在2005―2007年的经常项目顺差分别为686.6、1608.2、2532.7、3718.4亿美元；而同期其他新兴市场国家的经常项目顺差分别为5112、6925、7123亿美元。2006―2007年问。中东地区和俄罗斯的经常项目顺差也相当之大，其中俄罗斯为940和780亿美元。 　　经常项目盈余主要集中在制造业出口优势较强的亚洲地区和出口石油的中东地区和俄罗斯等独联体国家。从全球经常项目逆差和顺差的分布情况看，逆差分布主要集中于美国，而顺差分布则呈分散化趋势。 　　第三、全球资本流动格局的失衡。与全球经常项目收支失衡相对应的???国际资本流动格局的失衡。经常账户收支失衡进一步引发了各经济体间的跨国资本流动，使其资本与金融项目也出现失衡。由于美国与新兴市场国家间的贸易失衡。使这些国家积累了大量贸易盈余，外汇储备迅速增加。而且，各国为了保持本币与美元间的汇率稳定，将大量美元外汇储备输出到美国购买低风险的美元债券，使得国际资本净流入日益集中于美国。与全球经常项目顺差或逆差分布相对应，国际资本净流出的2／3输往美国，而国际资本净流出的一半以上来自日本、德国、以中国为代表的新兴市场国家以及沙特等石油输出国(毕吉耀，2006)。 　　 　　二、全球经济失衡的根源：国际货币发行权责失衡 　　 　　当前的全球经济失衡起源于货币虚拟化。货币虚拟化导致了国际货币与非国际货币的区分，这为国际货币发行国换回大量商品和资源提供了条件，也使得全球经济失衡成为了可能。 　　布雷顿森林体系崩溃以来。黄金的非货币化使美元摆脱了虚金符号成为未制度化的主要国际本位货币。保住了美元的霸主地位。当黄金的非货币化进程得以在全世界完成后。全世界的货币都不再有含金量。都沦为一种单纯的符号，从而货币被彻底虚拟化。 　　到目前为止，美元仍是主要的国际计价单位和支付与储备手段。美元作为最主要的国际储备货币，在国际外汇总储备中的比重仍达到2／3左右。在世界经济活动中，各种技术标准的制定权都不能同国际间的价值标准制定权相比，而美国就在为世界制定价值标准，提供价值尺度，提供交易媒介和财富储藏工具。黄金非货币化以后，美国再也不用担心国际收支逆差会导致黄金外流。在世界其它地区不断向美国提供实物商品和资源的同时，美国则不断向世界其它地区输出美元。各国持有美元之后，只能去购买美国的债券和一定量的其他资产。既然美元失去了对外发行黄金的限制，只要有足够的债券可以提供，流出的美元现金就可以债券的方式换回。于是政府债券(主要是各国官方持有)、企业债券和股票(主要是非官方机构和个人持有)这些虚拟资产就替代黄金成了美元对外提供流动性的支柱。 　　虚拟经济的发展根源于实体经济发展的内在需求，一国范围内虚拟经济的运行需要依赖于一定规模的实体经济。然而在国际大环境下，全球虚拟经济呈现出非均衡的发展状态：美国的虚拟经济是由全球实体经济支撑的，而各国虚拟经济却只能由本国实体经济支撑。现在，美国依然能够维持人们对美元的信心，依然能够维持美元的霸权地位，其占世界GDP近30％经济总量固然重要，