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地方投融资平台健康发展存在问题及对策 　　[摘 要]政府融资平台是地方政府主导型投融资模式的探索和创新。本文从地方融资平台建设和发展的视觉,肯定融资平台建设对地方经济发展的促进作用,分析存在的问题,提出规范和促进政府融资平台的应对之道。 　　[关键词]投融资平台 存在问题 对策 政府行为 　　 　　地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于地方项目建设,所组建的各种不同类型的公司,这些公司通过地方政府所划拨的资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺,重点将融入的资金投入政府需要投资的项目之中。 　　―、地方投融资平台的一些功能 　　地方投融资平台名称各异,但主要职能有以下几种: 　　(一)融资职能。地方投融资平台可以依托政府信用、土地资源和其他优良资产,开展与外界特别是银行的合作,其实质是通过政府的各??软硬承诺提高信用等级,获得银行对项目的资金支持。 　　(二)投资职能。负责政府指定项目的投资开发,代表政府行使出资人权利;负责偿还政府指定投资项目的贷款本息。主要是投资大、收益低,公共特征强的项目。 　　(三)项目管理职能。建设并管理政府交办的项目;主要管理政府安排的项目资本金及项目建设资金;参与政府指定投资项目概算、预算、变更、验收、决算管理。 　　(四) 国有资产保值增值职能。根据政府授权,经营政府优良资产,确保国有资产的保值增值。同时兼负地方国有企业的改制功能。 　　(五)专业经营职能。对本地区经济发展影响较大的资源、公共设施等行业进行地方行政专营,加大这类企业的社会责任。 　　(六)引资合作职能。为吸引外来资金,通过政府投融资平台开展对外合作,打消外来资金对地方壁垒的顾虑,促进地区发展。 　　二、地方投融资平台发展中主要的问题 　　(一)投融资平台的治理结构不合理 　　各类投融资平台高管人员一般由政府指派,经营决策更多地体现政府导向而非市场导向。融资规模一般根据政府建设的重点项目资金需求确定,而不是根据平台自身的财务状况和偿债能力确定。大多数投融资平台从开始建立就存在现金流短缺的现象,地方政府一般以非现金资产、划拨使用权等形式注资,投入现金流量较少。为解决现金短缺的问题,投融资平台不得不向银行抵押借款,但一些已抵押的资产无论是银行还是平台自身,一般不具备完全的抵押物处置权利。这使投融资平台难以形成完整的公司治理结构和自主经营、自负盈亏、自我改造、自我发展的企业法人。目前,投融资平台的资产负债率普遍很高,再融资能力受到很大限制,甚至存在资金链断裂的危险 　　(二) 投资决策机制问题 　　 在投资决策机制中,地方投融资平台存在的问题主要表现在两个方面:一是以行政决策代替经济决策。作为地方政府的投融资平台,通常被地方政府视为执行行政决策的机构,以行政规律代替经济规律处理问题,为地方投融资平台的经营留下了诸多隐患。二是决策程序不健全或执行不严格。由于地方投融资平台经常要接受和执行经济决策,内部的决策流程常常受到干扰和破坏,久之一些地方投融资平台就不再重视决策程序建设,成为一言堂或走形势,决策失误大大增加。 　　(三)地方政府新增债务以投融资平台为主,债务风险急剧扩大 　　 在资金方面,地方投融资平台存在的问题也主要表现在两个方面:一是不计成本大幅举债。据初步统计,截至2009年8月,全国共有3000家以上的各级政府投融资平台,其中70%以上为县区级平台公司。到2009年中,则迅速上升到5万亿元以上,目前我国地方投融资平台负债超过6万亿元,其中地方债务总余额在4万亿元以上,其中绝大部分来自于银行贷款。一些地方投融资公司甚至变相非法集资。而这些融资又大部分投向了短期内没有收益或收益很低的基础建设投资,企业的现金流平衡十分脆弱。二是没有建立资本金补充机制。我们知道企业的资本金水平实际决定了融资水平,地方投融资平台通常没有完善的资本金补充机制,另一方面地方政府又急于从平台中获取资金,地方投融资平台造血和输血机制都不完善,结果不少地方投融资平台成为了一颗债务炸弹,对金融系统、地方财政和社会都形成了潜在威胁。三是没有建立起现金流平衡机制,虽然拥有很多资产,但是这些资产经营能力很弱,形成经营现金流很少,融资现金流巨大,自由现金流几乎没有,甚至为负,作为企业实际上无法生存。 　　(四)考核与薪酬问题 　　在经营层面,地方投融资平台经营业绩的考核和薪酬成为主要问题。主要表现有三:一是考核主体和内容缺乏。地方投融资平台由谁进行业绩考核通常并无明确主体,加之主要执行的是政府决策,很多考核企业的业绩指标不适用于地方投融资平台。二是薪酬僵化或薪酬无度。一些地方投融资平台比照的是公务员的薪酬办法或事业单位的薪酬办法,结果人浮于事,企业活力缺乏,另一些企业则薪酬高涨