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基于经济回暖下公允价值顺周期效应研究 　　摘要：随着美国次贷危机的发生，学术界开始把研究的视角由公允价值转向公允价值会计是否具有顺周期效应，以及公允价值的顺周期效应是不是导致次贷危机愈演愈烈的研究上。公允价值会计就是实时说了实话，却被当成了次贷危机替罪羊。因此，在经济开始回暖的情况下，如何更好的正确认识公允价值与其顺周期效应显得尤为必要。 　　关键词：公允价值；顺周期效应；经济回暖 　　中图分类号：F275 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.07.03 文章编号：1672-3309（2011）07-06-02 　　 　　 2008年9月雷曼兄弟的倒闭进一步引起了理论界、实务界乃至金融界对公允价值的激烈争论，争论的焦点主要围绕在公允价值是不是导致此次金融危机的罪魁祸首，以及公允价值对经济的顺周期效应是否在本次的金融危机中起了推波助澜的作用等一系列问?。在各国的共同努力下，全球经济出现了回暖迹象，因此如何认识公允价值与顺周期效应、如何理解经济顺周期效应的产生机理与其传导机制以及通过这次金融危机我们得到了什么启示成了当前迫切需要探讨的问?之一。 　　一、公允价值与顺周期效应 　　（一）公允价值 　　1、公允价值的涵义。通过阅读文献和资料我们可以发现，各个机构对公允价值的描述虽然不一样，但本质内涵却是相同的。比较有代表性的主要有：1995年国际会计准则委员会IASC对公允价值的定义为：在公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿据以资产交换或负债清偿的金额；2009年5月28日，国际会计准则理事会IASB在《公允价值计量（征求意见稿）》中对公允价值的阐述与2006年9月15日FASB发布的FASl57《公允价值计量》对公允价值的定义一致，它们都把公允价值定义为：在计量日当天，双方当事人在有序市场交易中出售某项资产所收到的价格或转移某项负债所支付的价格；同时，国际会计准则委员会在国际财务报告准则第七号中也指出：公允价值是指熟悉情况、自愿的双方在一项公平交易而不是在强迫或清算拍卖交易中，交换一项资产或一项负债所使用的金额；2006年2月15日我国新颁布的《企业会计准则---基本准则》借鉴了IASC中公允价值的概念，适度谨慎的引入公允价值计量模式，将公允价值定义为：在一项公平交易中，熟悉情况的双方当事人自愿进行资产交换或债务清偿的金额。一方面，这是我国新的会计准则改革中的一个亮点；另一方面，这也标志着我国的企业会计准则体系已经开始与国际财务报告准则趋同。尽管各方对公允价值的阐述不尽相同，但其都隐含着几个共同的特征：（1）自愿性。（2）公平性。（3）估计性。 　　2、公允价值的计量层次。第一层次，当前存在活跃市场的，参照活跃市场上同类资产或负债的公开报价计量；第二层次：当前不存在活跃市场的，参照市场上类似资产或负债的公开报价来计量；第三层次，当活跃市场和同类市场均不存在时，则采用估值技术来计量。在前两个层次中，因为存有可观察的参考市价故被称作盯市价格，而在第三个层次中则是根据是否有可观察参数分为有可观察参数的模型定价法和无可观察参数的盯住模型法。 　　（二）顺周期效应 　　在这次金融危机中，金融稳定理事会将顺周期效应定义为：放大金融系统波动幅度并可能引发或加剧金融市场不稳定的一种正反馈效应机制。而所谓公允价值的顺周期效应则被经常描述为：在市场出现高涨时，相关金融产品价格上涨计入收益将进一步推动资产价格上涨，进而造成资产价值被高估；而在市场低落时，相关金融资产的价格下跌将被计入损失则会进一步打压资产价格，进而造成资产价格被低估的一种恶性循环机制。 　　二、公允价值会计顺周期效应的产生机理及传导机制 　　（一）顺周期效应的产生机理 　　银行的账户可以分为两大类：一类为交易账户,一类为银行账户，并且不同账户的计量目标和计量要求各不相同。 　　交易账户中资产和负债应按资产负债表日的公允价值计量，有市价的按市价计量，没有市价的则采用估值模型估算其公允价值。在这次次贷危机中，银行交易账户的顺周期效应产生的机理可以用下图表示： 　　 　　 银行账户要求以摊余成本进行计量，根据折价和溢价因素进而对贷款面值进行调整。资产和负债在初始入账时采用的是其当时的公允价值，在以后期间如果有确凿证据表明该项资产已经发生减值，则该项资产的价值应当将减值因素反映出来。同样，银行账户的顺周期产生机理也可用下图进行： 　　 　　 （二）顺周期效应的传导机制 　　 1、金融衍生品无限创新。金融工具的无节制创新也是导致顺周期效应传导机制的作用之一。由于金融产品过度创新、衍生品过于复杂，投资者从财务报表中获取与投资决策的信息难度加大。这一方面导致财务报表信息传递的透明度下降，另一方面也会加大投资