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我国企业跨国并购中存在主要问题及对策 　　一、跨国并购成为我国企业开展国际化经营的重要方式 　　据商务部的统计数据显示，2005年我国对外直接投资净流量为122.61亿美元，其中，通过跨国并购实现的对外直接投资额达65亿美元，占当年对外直接投资净流量的53%。2006年以兼并收购方式实现的对外投资额虽有所下降，但依然有47.4亿美元，跨国并购已成为我国企业开展国际化经营的重要方式。这一方面表明我国企业整体实力尤其是资金实力有明显增强，开拓国际市场的信心也明显提升；另一方面也表明，我国企业普遍把跨国并购作为获取战略性资源、实现企业经营规模快速扩张的“捷径”。生产制造优势是我国企业进行跨国并购的立足点，基于生产制造优势，与外国企业拥有的技术、管理、品牌、渠道等优势进行结合，有助于实现企业的快速发展。 　　目前，我国企业的跨国并购实践具有以下特征： 　　1.并购主体仍以大型国有企业为主 　　之所以呈现出这样的特征，主要原因有两个方面：一是相对于民营企业来说，国有企业的资金实力更为雄厚，得到政府的政策支持也更多；另一方面，国有企业投资决策往往带有浓厚的政治色彩，片面追求规模扩张和社会影响，这与决策者强烈的经理人主义和好大喜功的心理密不可分。受所有权的制约，民营企业决策一般更为理性，考虑问题更长远、更实际，在跨国并购问题上表现得更为谨慎。 　　2.并购动因以规模扩张为主 　　目前我国企业实施的跨国并购大都是为了扩张海外业务收入，进一步强化企业成本优势和价格优势，如TCL并购汤姆逊公司的彩电业务，联想集团收购IBM的PC业务等。虽然有些企业期望通过跨国并购获取战略性资源，但最终所获得的资源以国际分销网络、客户资源和品牌资源等为主，利用这些资源使企业快速进入国际市场，扩大了企业产销规模，但企业核心竞争能力并未得到明显的提升。我国企业之所以采取这样的跨国并购战略与两方面原因有关：一是我国企业国际化普遍处于初级阶段，在这一阶段，企业决策者在强烈的经理主义思想的指引下往往把规模扩张作为国际化的主要目标。二是通过跨国并购，扩大产销规模，巩固企???成本优势。 　　3.并购对象以发达国家的中小企业或亏损大企业为主 　　我国企业在选择跨国并购对象时往往把发达国家企业作为并购目标，以获取市场、技术等资源，加快企业进入发达国家市场的步伐。并购发达国家企业还有助于我国企业跨越贸易壁垒及树立大企业形象。但由于目前我国尚未形成一批在行业内位居全球龙头地位的跨国公司，加上融资条件限制，决定了现阶段多数企业仍将以并购境外中小企业为主。此外，西方国家企业的战略调整――剥离附加值低的加工装配环节――也为我国企业跨国并购提供了条件，因此，与其说是联想并购了IBM公司的PC业务，不如说是IBM公司主动把PC业务剥离给了联想。 　　4.融资支付方式日益多元化 　　关于融资支付方式的设计是影响跨国并购效应及并购成败的重要因素。多年以来，由于受跨国并购经验少、国内资本市场不成熟等因素的制约，我国企业在跨国并购中采用的融资手段和支付方式比较单一，主要靠自有资金和银行贷款进行现金融资支付。但近年来，在我国企业实施的跨国并购中，融资支付方式出现多元化趋势，海外上市、股票支付、债券支付、发行美国存托凭证等支付手段逐步被采用。 　　二、我国企业跨国并购中存在的主要问题及障碍 　　在目前我国企业跨国并购实践中存在诸多问题或障碍，严重抑制了并购协同效应的发挥，也未对企业核心能力的培育产生明显的促进作用。 　　1.目前我国企业跨国并购中存在的主要问题 　　(1)缺乏长远的战略设计，忽视核心能力的培育。跨国并购应以核心能力的培育、变革和有效运用为基本战略目标，并以此为出发点来制定具体的跨国并购战略方案。但由于受强烈的经理人主义及躁动心理的影响，我国企业的决策者往往把规模扩张或短期内业务收入的快速增长作为主要的跨国并购目标，而忽略了核心能力培育和企业长远发展的需要。 　　(2)缺乏对并购目标企业的全面、深入分析。并购绩效并不取决于被收购企业有哪些资源，而是取决于双方资源的适配性，即资源优势能否顺利转移、扩散，组织文化能否顺利融合；所以对目标企业的尽职审查应以双方资源的适配性和可转移性为核心。但由于缺乏经验，调查分析工作往往做得不够扎实和到位，结果导致在并购后期整合中出现各种预想不到的棘手问题，严重影响了整合进程和整合效果。如TCL并购德国的施耐德公司、明基并购西门子的手机业务等案例，均因并购前的调查分析不到位、不充分，最终导致并购失败。 　　(3)跨国并购后期整合能力薄弱。目前，我国企业跨国并购整合能力普遍较为薄弱。这与如下原因有关：一是跨国并购存在学习效应。总体上看，我国企业跨国并购经验较少，进而导致对并购整合中可能出现的问题或障碍缺乏全面、准确的分析。二是缺乏