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略论民营企业偿债能力考核评价问题与对策 　　[摘要] 针对目前民营企业偿债能力考核评价的现状，分析了民营企业偿债能力指标假设、重要比率指标、指标分析方法等方面存在的问题，并提出提高民营企业偿债能力的指标考核评价应将定量分析和定性分析相结合，改进偿债能力指标分析等对策，提高企业偿债能力考核评价指标质量。 　　[关键词] 民营企业 偿债能力 指标分析 　　 　　民营企业偿债能力是指民营企业偿还到期债务的能力，能否及时偿还到期债务，是反映民营企业财务状况好坏的重要标志，民营企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。短期偿债能力是指民营企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量民营企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。长期偿债能力是指民营企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息，长期偿债能力不仅与民营企业资产和负债的结构有关，而且与民营企业的经营风险和发展潜力有关。随着我国经济改革的不断深入，民营企业逐步进入成熟期，企业行为要求越来越高，规范、科学的考核评价民营企业偿债能力关系到企业生存和发展，目前民营企业在对考核评价偿债能力时存在较大不足。必须在实践中加以完善和提高。 　　 　　一、民营企业偿债能力存在的问题 　　 　　目前，民营企业在对考核评价偿债能力时存在问题主要有： 　　1.重要比率指标，在计算分析时存在不合理。首先，流动比率指标在存货的计价方法直接影响存货的帐面价值，从而影响流动比率。因为存货变现是通过出售来实现的，在未来时间内存货极有可能按高于或低于帐面成本的价格出售。在应收帐款往往受销货条件、信用政策等因素影响，应收帐款的质量与债务人的信誉、经营状况等因素密切相关，其变现能力仅从指标上看是难以判断的。在流动比率的分子、分母发生等额增减时将导致流动比率的变化。如赊购存货时，会降低流动比率。这就可能导致资产负债表日人为地调节流动比率，如在期末加速存货赊购或者拖延正常的赊购。流动比率的大小可能与实际经济状况并不一致。如在经济衰退时，民营企业缩小生产，纷??偿还债务，这时由于分母减小，流动比率可能很高，但实际经济状况却并不宽松。其次，资产负债率指标表现在资产负债项目繁多，而资产负债率未能从资产和负债的内部结构进行具体分析。表现在民营企业资产的帐面价值可能被高估或低估；表现在某些资产基本没有变现的可能；表现在民营企业存在未入账的资产和负债。资产负债率的高低并不一定能说明民营企业长期偿债能力的强弱，对于盈利能力强、发展前景广阔的民营企业来说，适度举债经营，资产负债率可能高一些，也并非坏事。 　　2.指标假设，影响民营企业偿债能力考核评价的公证性。长期以来，对偿债能力的分析是建立在对民营企业现有资产进行清盘变卖的基础上进行的，并且认为民营企业的债务应该由民营企业的资产作保障。比如：流动比率、速动比率以及资产负债率都是基于这样的基础来计算的。这种分析基础看似有道理，但是并本符合民营企业将来的实际运行状况，民营企业要生存下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现来偿还民营企业所有债务。因此只能以持续经营为基础而非清算基础来判断民营企业的偿债能力，否则评价的结论只能是民营企业的清算偿债能力。而正常持续经营的民营企业偿还债务要依赖民营企业稳定的现金流入，所以偿债能力的分析如果不包括对民营企业现金流量的分析就有失偏颇。事实上民营企业在考核评价偿债能力时往往忽视了。 　　3.注重定量分析，忽视定量与定性结合分析。指标分析是偿债能力的主要分析方法，在实际运用时，人们往往更乐于计算各项比率指标，注重定量分析，而忽视定性分析。实际上，民营企业资产负债的内容和项目很多，通过财务报表所进行的指标分析是远远不够的。因为，在历史成本计价的条件下，民营企业资产的变现价值和帐面价值之间并无必然联系，较高的帐面价值也许伴随着较低的变现能力和变现价值，如开办费、库存积压、预付帐款以及其他不良资产等；较低的帐面价值也许伴随着较高的变现能力和变现价值，如专有技术、商标权等无形资产。所以，在定量分析的基础上应进行定性分析，全面把握民营企业的资产负债状况，如是否存在不良资产、是否将应收票据贴现给第三方、是否存在帐面上未反映的或有负债、是否给第三方民营企业承保银行票据等问题。没有将定量分析与定性分析两者结合起来进行深入分析，影响民营企业偿债能力考核评价的质量。 　　4.利息保障倍数，在企业实际应用存在着缺陷。在持续经营前提下，民营企业不可能变卖长期资产去偿还债务，偿还债务的现实来源是民营企业盈利和现金流量。该指标虽然用息税前利润与利息费用相比，反映了通过盈利来偿还债务的思想，但是民营企业所承担的债务不仅仅是利息费用，而且还包括本金，该指标只衡量其中一项是不全面的。利润虽然是最终偿债的主要来源