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股票市场和银行信贷市场风险转移与互动 　　摘要：股票市场与银行信贷市场的风险转移与互动机制是整个金融体系防范风险的关键。鉴于此，基于对两市场风险转移与互动机制包含的三个阶段及其各自的表现形式所进行的实证分析，得出结论：中国股票市场与银行信贷市场之间因长期的资金关联已经存在密切的相关性，两市场在价与量上存在“因果”关系，同时两市场的短期波动亦存在动态关系。种种事实表明，风险转移与互动机制的第一阶段已经启动。 　　关键词：股票市场；银行信贷市场；风险转移与互动 　　中图分类号：F830.91　文献标识码：A　文章编号：1005-0892(2011)05-0058-08 　　 　　一、引言及相关研究 　　 　　2007年全球股票市场在屡创新高之后，积累已久的风险逐步释放，引起了多次市场大范围的波动。紧接着，当年美国次贷危机爆发，全球股票市场再次大幅受挫。尽管各国中央银行均采取了积极的救助措施，但是，全球货币市场与资本市场的动荡似乎仍在继续。受动荡的国际经济大环境和紧缩性货币政策的影响，中国股票市场自2007年10月创下了沪市超过6100点、深市超过19000点的历史新高之后，蕴藏在牛市数年之久的风险一触即发，市场大幅下跌。同时，伴随紧缩的货币政策和不确定的房地产市场，银行信贷市场也出现了波动和不良贷款比率升高的局面。然而，进入2009年之后，市场似乎出现新的景象：1月份新