八财务成本管理.pptxVIP

财务管理目标如何来理解？财务管理目标解决的问题是什么？财务管理的最终目标寻求的是企业价值最大化,其需要解决的基本问题是完成筹措资金并有效地投放和使用资金的任务。企业管理的目标财务管理的目标内容设置协调矛盾和冲突目标实现的因素一 财务管理的目标要求任何一项财务决策必须符合企业的总目标，其是建立在实现企业目标对财务管理要求财务管理是企业管理的一部分，财务管理的目标取决于企业管理目标财务管理的目标指的是股东的目标，必须协调股东、债权人、经营者之间的关系，才能实现财务管理的目标。影响企业价值的因素，企业管理当局可以控制的内部因素企业管理的目标 生存企业只有生存，才可能获利。要求以收抵支，偿还到期债务的能力 发展企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需要的资金 获利企业必须获利，才有存在价值。通过合理有效使用资金使企业获利企业财务管理的目标企业财务管理目标的综合表述：利润最大化每股盈余最大化股东财富最大化利润最大化二、对风险的估计不足一、未考虑资金的时间价值因素净利润三、未考虑投入产出效率每股收益的最大化 未考虑资金时间价值每股盈余= 净利润 ÷普通股股数未考虑风险考虑了投入产出进步之处股东财富最大化 将未来现金净流量折合成为现值 总市价=总股数*每股市价考虑资金时间价值价值考虑投入产出效率考虑了风险 折现系数选择投资者要求的必要报酬率，其包括无风险报酬率和风险报酬率风险投资项目投资报酬率资本结构股利政策投资项目股利政策资本结构增加保留盈余，提高预期报酬率，增大风险。是否采纳投资项目是否有报酬、风险借债利息小于报酬率，通过借债提高每股盈余，增加风险。影响财务管理目标实现因素风险应与可等到的额外报酬相称是决定报酬率与风险的首要因素在风险相同的情况下，提高投资报酬率可以增加股东财富所有者权益与负债的比例，影响报酬率与风险当前利益和长远利益的矛盾，影响报酬率与风险矛盾与冲突股东经营者债权人目标目标目标股东价值最大化在职消费安全收回本金，并获得利息经营者的目标经营者是自身最大合理效用的追求者物质和非物质报酬（工资、奖金、社会地位）努力工作可能得不到相应报酬，行为和结果之间的不确定性较少的工作时间，较多的空闲增加报酬增加闲暇时间避免风险股东与经营者矛盾的解决经理年薪制股票期权协调措施解聘监管高管薪水、股东现金股利数额，方式AB规定资金用途限制发行新债协调措施DC提前收回借款不再提供新的借款股东与债权人现金流量概念计算期计算期的长短取决于项目的性质，或根据产品的寿命周期，或根据主要生产设备的经济寿命，或根据合资合作年限，一般取上述考虑中较短者，最长不超过20年。为了分析的方便，我们人为地将整个计算期分为若干期，并假定现金的流入流出是在期末发生的。通常以一年为一期，即把所有一年间产生的流入和流出累积到那年的年末。现金流量概念现金流量现金流入量 指在整个计算期内所发生的实际的现金流入 现金流出量 指在整个计算期内所发生的实际现金支出净现金流量 指现金流入量和现金流出量之差。流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。现金流量图 表示资金在一定时期内流动状况的图形 正确估计现金流量与投资方案相关的现金流量是增量现金流量现金流量不是会计帐面数字，而是当期实际发生的现金流。排除沉没成本，计入机会成本。有无对比而不是前后对比 资金的时间价值资金的时间价值 资金的时间价值是指经过一定时间的增值，增值的原因是由于货币的投资和再投资。 利息的计算利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多的那部分增值额；利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值存款利率贷款利率1年1.985.312年2.255.493年2.525.495年2.795.58利息计算的种类利息的计算有两种:单利和复利计息期：可以根据有关规定或事先的合同约定 来确定单利计息所谓单利既是指每期均按原始本金计算利息计算公式：I=Pni F=P(1+ni) I--利息 P--借入本金 n--计息期数 i--利率 F—n年末的本利和利息计算的种类复利计息是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利息。计算公式：?利息的种类年年初欠款年末应付利息年末欠款1PPiP(1+i)2P(1+i)P(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)34P(1+i)3P(1+i)3iP(1+i)4…nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)名义利率和有效利率有效利率：资金在计息期所发生的实际利率名义利率：指年利率，不考虑计息期的大小一个计息期的有效利率i与一年内的计息次数n的乘积 r=i×n 例如：月利率i=1%，一年计息12次， 则r=1%*