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最强推演：贸易战一旦开打，各国货币会如何涨跌 ◎海外掘金（ID：gold1849）| DJ 版权声明：本文首发于海外掘金（ID：gold1849），为原创作品，其他公众号转载此文时，需在正文前署作者名、标来源，并同时转载文末二维码，否则视作侵权。 没想到，喊了那么久的贸易战还是来了。特朗普在北京时间今天凌晨签署了对中国知识产权侵权行为收取约500亿美元的关税，而具体要征收关税的品项将在接下来15天内陆续公布。 在签署前的讲话中，特朗普说，“我要的是有来有往的关系，即我们的关税是多少，你们也要是一样的。而现在的情况明显对美国很不公平。” 这是特朗普第一次直接针对中国的贸易行动。此前，他指责中国将美国制造业挖空并导致美国就业岗位的流失。 特朗普此举被普遍认为是对中国贸易战的第一枪。 货币市场不喜欢任何形式的贸易战。贸易战一旦开打，势必影响各种货币的走势，有的上涨有的下跌。 汇率涨跌，有时会让我们的海外投资收益相差数倍。 我们来看看贸易战的影响下，各种货币会有什么反应？ 1关税冲击波 前段时间，特朗普宣布要对进口美国的钢和铝分别收取25%和10%的进口关税，对美国出口最多这类商品的加拿大，就遭遇了滑铁卢。 （特朗普签署征收关税公告没多久，加元急挫） （跟美国贸易关系紧密的国家都出现了不同程度的贬值现象） 这段时间下来，加元跌幅在全球主要货币中跌得最多。甚至有国外财经博主直接声称，加币将是受到最大打击的。 但是，想利用冲击低汇率购买加拿大鹅（Canada Goose）的朋友不一定真能等到加币进一步下跌。 作为谈判北美自由贸易协定（NAFTA）的筹码，特朗普给了加拿大30天的关税豁免时期，短期内加币还会维持稳定。 但贸易战将肯定导致汇市动荡，波及美元和你们所关心的其他全球主要货币的利率走势。 2美元前景难料 从历史上来看，一旦贸易战开打，美元下跌压力，比如： 1995年，比尔·克林顿宣布对日本制造的豪华轿车提出了高达100％的关税，美元兑日元下跌，比公允价值低20%。 2002年3月，小布什对欧盟进口钢材征收关税，美元兑欧元下跌6%。 2016年5月，奥巴马对中国部分钢材征收惩罚性关税后，美元指数一个月内下跌约2%。 但美元兑人民币有特殊性，比如2016年那次，美元兑人民币反而涨了2%。 在刚刚结束的纪要会议上，美联储如期加息，美元应声下跌。这也加大了美元的下行压力。同时，全球央行都进入了加快加息的节奏，速度堪称2011年以来最快。贸易战开打，全球央行却同步缩表，贸易和汇率的前景更加难料。 总的来看，按路透的分析： 面对贸易战，短期而言，美元有可能会走软，尤其是兑欧元和日元。但如果全球增长下降或是市场陷入全线抛盘，美元应该能受益于自身全球储备货币的身份。 当前全球经济形势普遍走强，德国经济增长好于预期；日本就业率创纪录……这也是为何特朗普宣布征收关税以来，汇市的表现仍比较平稳的原因。 到目前为止，贸易战都还只是“口头上说说”，一旦贸易战开打，汇市的反应将非常剧烈。 3谁最受打击？ 海面上风平浪静，但谁知海下的火山已经在酝酿。 “（亚洲市场）可能会有相当大幅度的波动。亚洲货币正处于多年来高点，目前完全没有反映保护主义的风险，”伦敦汇率投资公司Millennium Global投资组合联席主管Richard Benson表示。 对于谁将最受伤，外界普遍认为，经济体小、经济开放度更高的国家/地区货币会受到最大影响——主要国家和地区就是：韩国、新加坡、中国台湾。 （1）韩元与新台币有下行压力 这两个国家和地区被认为贸易开放程度大，比如韩国。毋庸置疑韩国将是美国此次关税壁垒的受害者之一。韩国对美国进口的钢铁总量甚至超过中国，排在墨西哥之后的第五位。 （数据来源：美国统计局、瑞银） 近期，韩元和新台币兑美元都来到三年以来的新高。 经济壁垒让这些开放型经济体面临出口成本上升、订单锐减的风险，投机者若再趁机进入做空，将对这些目前在高位的货币产生更大的下行压力。 （2）亚洲货币会被抛售 国际机构表示亚洲货币或者因为贸易战而被抛售。瑞士信贷（Credit Suisse）发布报告称，受到特朗普上周开征关税以及美国国债收益率不断上升等压力，亚洲国家的经常帐赤字可能恶化，亚洲货币面临进一步的抛售压力。 瑞信认为，需要资金以缩小经常账户赤字的国家也是重点关注对象。 印尼盾，印度卢比和菲律宾比索等赤字货币，可能会因为其经常帐赤字需要资金而变得更加脆弱，且环境不利于投资组合流动。 自2月中旬以来，美国商务部对进口钢铝课征关税，亚洲所有货币都走弱，跌幅最大的是印尼盾，跌逾1.5%。虽然印尼不是这些金属的主要出口国，但由于外国人拥有几乎40%以印尼盾计值的政府债务，因此印尼盾往往被视为投资者如何看待该地区的风向标。 （3）港币贬值刷新近期记录 从经济数据来看，美