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专题一 财务成本管理基础第一章 财务管理基本原理第三章 价值评估基础第十六章 本量利分析第一章教材主要内容【考点一】财务管理的目标需要注意的问题主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。【例题·多选题】下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（ ) 。A.主张股东财富最大化，会忽略其他利益相关者的利益B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量【答案】BCD【解析】主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益；财务目标的准确表述是股东财富最大化，企业价值=权益价值+债务价值，企业价值的增加，是由于权益价值增加和债务价值增加引起的，只有在债务价值增加=0以及股东投入资本不变的情况下，企业价值最大化才是财务目标的准确描述，所以，选项B正确；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，只有在股东投资资本不变的情况下，股价的上升才可以反映股东财富的增加，所以，选项C正确；股东财富的增加被称为“权益的市场增加值”，权益的市场增加值就是企业为股东创造的价值，所以，选项D正确。【考点二】利益相关者的冲突与协调要求【例题·多选题】为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有（ ）。A.给予经营者股票期权奖励B.对经营者实行固定年薪制C.要求经营者定期披露信息D.聘请注册会计师审计财务报告【答案】ACD【解析】为了防止经营者背离股东目标，一般有两种方式：（1）监督；（2）激励。选项C、D属于监督，选项A属于激励。【例题·多选题】公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。A.提高股利支付率B.加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例【答案】ABCD【解析】选项A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项B、C，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益；选项D加大高风险投资比例，增加了亏损的可能性，导致借款企业还本付息的压力增大，损害债权人的利益。【考点三】有效资本市场（一）市场有效的含义（二）市场有效的基础条件【提示】以上三个条件只要有一个存在，市场就将是有效的【例题?多选题】根据有效市场假说，下列说法中正确的有（ ）。A.只要所有的投资者都是理性的，市场就是有效的B.只要投资者的理性偏差具有一致倾向，市场就是有效的C.只要投资者的理性偏差可以互相抵消，市场就是有效的D.只要有专业投资者进行套利，市场就是有效的【答案】ACD【解析】市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为，只要有一个条件存在，市场就是有效的；理性的投资人是假设所有的投资人都是理性的，选项A正确；独立的理性偏差是假设乐观的投资者和悲观的投资者人数大体相同，他们的非理性行为就可以相互抵消，选项B错误，选项C正确；专业投资者的套利活动，能够控制业余投资者的投机，使市场保持有效，选项D正确。【考点四】资本市场的分类有效资本市场的检验【例题?单选题】如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（ ）。A.无效B.弱式有效C.半强式有效D.强式有效【答案】A【解析】如果有关证券的历史信息对证券的价格变动仍有影响，则证券市场尚未达到弱式有效。【例题?多选题】如果资本市场达到半强式有效则（ ）。A.股票价格随机游走B.超额收益率与当天披露的事件相关C.超额收益率与之前或之后的披露事件不相关D.共同基金表现超不过大盘平均收益【答案】ABCD第三章主要内容本章考情分析本章从题型来看主要是客观题，但是时间价值计算与风险报酬的衡量是后面相关章节的计算基础。【考点一】基准利率的特征基准利率是中央银行公布（而非决定）的商业银行 存款、贷款、贴现等业务的指导性（而非指令性）利率。基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。基准利率的特点【考点二】利率期限结构（一）含义1、“利率期限结构” 的定义：某一时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律，即短期利率和长期利率之间的关系。2、即期利率的衡量：某一期限的即期利率用相同期限的零息债券的到期收益率衡量。3、收益率曲线：利率期限结构表现在图像上就是收益率曲线（二）利率期限结构的相关理论■ 预期理论和分割市场理论两者的结论截然相反。■ 期限优先理论和流动性溢价理论是折中的理论。■ 流动性溢价理论是期限优先理论的一