不确定下的均值方差分析课件演稿.ppt

不存在无风险证券时的风险厌恶者的最优投资策略 不同风险厌恶程度的投资者的最优投资策略 存在无风险证券时的风险厌恶者的最优投资策略：分离性质 6. Markowitz portfolio selection model 决定仅由风险证券构成的证券组合前沿 决定由无风险证券和风险证券构成的证券组合前沿 确定最优投资组合 7. 市场模型与风险的分散化 市场模型 这里 =在给定的时间区间，证券 i 的回报率 =在同一时间区间，市场指标 I 的回报率 =截矩项 =斜率项 =随机误差项， Beta 值 攻击型股票 防御型股票 风险的分散化 市场风险 唯一风险 分散化导致市场风险的平均化 分散化能够显著地缩减唯一风险。 唯一风险 总风险 市场风险 When we hold diversified portfolios, the contribution to portfolio risk of a particular security will depend on the covariance of that security’s return with those other securi