世界杯之于巴西经济强心剂还是绊脚石-工商银行.PDF

全球研究 2014.7.2 第98期 世界杯之于巴西经济：强心剂还是绊脚石？ 要 点 金融研究总监：詹向阳 城市金融研究所所长：周月秋  2014 年世界杯对巴西经济的积极作用主要有： 拉动投资增长；刺激消费增加；促进就业改善； 国际宏观经济研究团队： 完善基础设施。世界杯对巴西经济的消极影响主 樊志刚 马素红 程实 宋玮 要有：推高通货膨胀；恶化财政收支；激化社会 王婕 罗宁 郭可为 吕振艳 矛盾；易致政局动荡。 执笔：郭可为 guokewei@  总体来看，如果巴西政府能够采取有效措施控制 筹备开支，减少其中的政府腐败行为，尽量满足 相关研究： 巴西民众的合理要求，争取巴西民众的支持，举 2014/6/20《新兴市场本轮经济增长 办世界杯对巴西经济应该利大于弊。 放缓动因、近期走势及长期前景研 究》  当前巴西经济最重要的问题就是面临“滞胀风 2014/6/6《中国-东盟“黄金十年” 险”。在此形势下，巴西政府未来可能以增加税 的主要成果与打造“钻石十年”的 收来力争实现财政平衡。巴西央行未来可能会继 机遇与挑战》 续维持适度从紧的货币政策。  对我行的建议主要是：一是我行巴西机构应适时 重要声明：本报告中的原始数据来源于官 适度调整资产配置，降低周期性资产的占比，提 方统计机构和市场研究机构已公开的资 高受周期因素影响较小的资产占比。二是应高度 料，但不保证所载信息的准确性和完整性。 警惕巴西跨境资本频繁流动以及巴西雷亚尔大 本报告（含标识和宣传语）的版权为中国 幅波动带来的金融风险。三是应把握住巴西银行 工商银行城市金融研究所所有，仅供我行 业的高利差的机遇，促进我行巴西机构息差收入 内部参阅，未经书面许可，任何机构和个 的增长。对巴西央行货币政策发生逆转做好风险 人不得以任何形式翻版、复制、刊登、上 预案。四是应确保我行巴西机构正常经营与所有 网、引用或向其他人分发。 员工人身安全不受影响。 I 世界杯之于巴西经济：强心剂还是绊脚石？ 目 录 一、世界杯对巴西经济的积极作用1 （一）拉动投资增长2 （二）刺激消费增加3 （三）促进就业改善4 （四）完善基础设施4 二、世界杯对巴西经济的消极影响5 （一）推高通货膨胀6 （二）恶化财政收支7 （三）激化社会矛盾8 （四）易致政局动荡9 三、巴西财政与货币政策未来走向9 （一）财政政策难紧缩9 （二）货币政策需平衡10 四、我行的对策建议11 （一）警惕巴西经济放缓的风险 11 （