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金融创新滥用与金融机构社会责任完善 　　摘要：金融创新就象技术创新一样同样可以被滥用，用来服务于不正当的目的，2008年全球金融危机就是欧美发达国家金融机构不负责任滥用金融创新，掩盖、转嫁和输出金融风险，从而最终导致金融体系崩溃的结果。要防止金融创新滥用，就必须把金融机构社会责任作为整个责任体系一个重要组成部分，对金融创新提出明确的社会责任要求和具体行为规范。在这方面，我国是欧美金融风险输出的受害者，无论在国际层面上还是在国内层面上都应该对跨国金融机构提出明确社会责任要求，在加强监管同时，加强社会责任对跨国金融机构在金融创新的规范与约束，充分发挥社会监督的作用。 　　关键词：金融创新；金融机构；社会责任 　　中图分类号：F830.2　文献标识码：A　文章编号：1000－176X(2010)06－0054－08 　　 　　一、引言 　　 　　在美国金融危机爆发后，国内频频爆出国有出资企业因从事衍生交易而遭受巨亏的丑闻。仅香港中信泰富因从事涉及澳元的衍生交易就亏损近150亿港元。东航、国航因衍生交易遭受巨大亏损，国家不得不大规模注资以防止其倒闭。国内许多富翁们投资香港外资金融机构销售的“累股计划”(KODA)而变成了“负翁”。针对金融衍生品“毒害”，国内一些学者把这些复杂的金融衍生品称之为“金融鸦片”。对于企图通过衍生交易而投机获利的投资者而言，将复杂衍生品称之为“金融鸦片”确实是非常贴切的，因为它诱惑力很大，但风险极高，陷进去就可能倾家荡产。更为主要的是销售这些产品的金融机构似乎是精心设计了一个骗局，推荐和销售给他们的衍生品根本不符合其投资目标和风险承受能力，而且在产品性质和风险上存在误导和欺诈。不仅产品很“毒”，而且销售手段也很“毒”。 　　实际上，一个普遍的共识就是，金融创新被广泛滥用于从事投机和不负责任转嫁“有毒资产”(不良资产)的风险是导致2008年全球金融危机的根源。金融创新突破了金融产品供给的障碍和大量风险累积和跨国界转移增加了全球金融体系之间相互联系，这增加了系统的复杂性和脆弱性。(1)国际清算银行统计，利率互换余额和其他衍生工具达到了600万亿美元或是2007年全球GDP的11倍。而10前，只有75万亿美元，是全球GDP的2.5倍。在2007年间，全球衍生市场增长了50％。(2)信贷违约互换(CDS)市场交易爆炸性增长。全球截止2007年合约余额是公司债券余额的5倍。而2004年，该市场只有公司债券市场规模的85％。它成为信用风险交易流动性更强的市场。(3)商品衍生工具合约余额从1998年的4000亿美元上升到2007年底的9万亿美元。(4)期权市场也增长强劲。如利率期权余额在过去10年间从8万亿美元增加到57万亿美元。(5)创新和跨境经营促进了全球资本市场一体化。如在2001年，国际清算银行调查发现外汇市场翻了3倍。跨境资产持有超过了全球金融资产储备。(6)向投资者销售的组合成品迅速增长。在信贷危机前，资产担保证券(ABS)发行在2007年上半年达到了14 600亿美元，9年间从4250亿美元上升到该规模。担保化债务(CDOS)也从2005年上半年750亿美元增长到2007年上半年的2000亿美元。而所有这些金融衍生品都或多或少直接或间接派生于美国的次贷，而美国次贷是资产证券化狂潮掀起的和房地产泡沫催生的劣质资产。2008年全球金融危机最终就是由于次贷危机所引起，次贷危机则是由于借款人大量违约、流动性枯竭所致。而全球金融危机则是由于美国次贷所形成的“有毒”资产的风险通过名目繁多的“金融创新”把风险扩散到全球所导致的。 　　金融创新原本是为更有效管理市场风险，实现资源优化配置的手段，但在金融危机中，金融创新大量被贪婪的华尔街滥用来掩盖有毒资产、转移风险和追逐暴利的手段。金融危机不仅让消费者蒙受了巨大的经济损失，也给全球经济带来毁灭性灾难，这种灾难相对于实体经济领域产品质量事件及环境污染事件造成危害更大且更持久。 　　从制度层面上来说，广义社会责任包括了法律责任和道德责任。社会责任的本质是要求构建完整责任体系，把法律监管、道德自律与社会监督有机结合起来，使所有责任人都承担其对其他利益相关者和整个社会的责任。本文通过对金融创新滥用和金融监管在防止金融创新滥用上的局限性和缺陷分析提出：在金融创新上，除了不断加强和完善金融监管外，也需要金融机构和专业人员的道德自律和社会责任感。明晰金融机构社会责任，加强社会监督也是规范金融创新，维护消费者权益，保障金融安全和金融稳定的必要手段。不仅如此，笔者还基于金融创新在全球化时代输出金融风险角度提出，我国是欧美发达国家金融机构金融风险输出的主要受害者，欧美国家频频在制造业领域通过环保标准、劳工标准等对中国制造业设规设限，但在对欧美金融服务机构在金融产品生产制造方