水泥行业深度跟踪报告：周期后半夜.pdfVIP

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2018-06-03 发布于北京
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水泥行业深度跟踪报告：周期后半夜.pdf

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水泥行业深度跟踪报告目录投资逻辑 1 水泥利润和股价的驱动力 1 需求中周期考验 1 解释水泥利润波动 2 水泥业的供需曲线 2 产能利用率的解释力 2 产能周期健康平稳 4 新增供给逐年收缩 4 错峰限产趋严 4 去产能执行力待观察 6 需求调整周期的变数 9 解释近10 年周期波动 9 L 型复苏与「型调整11 降准确认周期调整 12 需求周期预判 15 盈利与股价研究 16 年内利润前高后低 16 股价与吨毛利高度相关 17 风险因素 18 投资建议 18 请务必阅读正文之后的免责条款部分水泥行业深度跟踪报告插图目录图1：一般行业供需曲线 2 图2 ：水泥业供需曲线 2 图3：吨毛利与产能利用率（官方口径） 3 图4 ：吨毛利与产能利用率(官方)-错峰调整后 3 图5：吨毛利与产能利用率（分省统计口径） 3 图6：吨毛利与产能利用率(分省)-错峰调整后 3 图7：回归分析-吨毛利与产能利用率（官方） 3 图8：回归分析-吨毛利与产能利用率（分省） 3 图9：水泥固定资产投资增速 4 图10：水泥业利润率 4 图11：水泥熟料产能历年增量 4 图12：水泥熟料产能变化 4 图13：2016/2017 水泥产量、产能利用率、非限产时段产能利用率、吨毛利对比 5 图14：错峰限产影响产能分省市分时段汇总表 5 图15：错峰限产分省市年度汇总表 6 图16：各省错峰限产时长演变 6 图17：水泥落后产能界定演变 7 图18：2010 年2017 年水泥熟料产能淘汰统计 7 图19：地方水泥工艺落后产能已经不多- 以云南为例 7 图20 ：水泥业去产能规划（2018-2020 ） 8 图21 ：2018 年1-5 月各省公告水泥产能置换项目 9 图22 ：地产销售面积同比 10 图23