金融理论与实务贾玉革第章.docVIP

第五章 金融市场概述? 学习目的与要?求 通过对本章内?容的学习，考生要理解金?融市场的基本?含义与构成要?素；理解金融市场?的功能。了 解金融市场的?种类。 课程内容 第一节 金融市场的含?义与构成要素? 一、金融市场的含?义 金融市场是指?资金供求双方?借助金融工具?进行货币资金?融通与配置的?市场。 金融市场的含?义可以从狭义?和广义两个方?面来理解。 直接金融方式?是指资金需求?者通过发行债?券和股票等直?接融资工具直?接从资金的所?有者那里融通? 资金，由此形成的市?场称为直接金?融市场。 间接融资方式?是指资金所有?者将其手中的?资金存放在银?行等金融中介?机构，然后再由这些?机构转 贷给资金需求?者，由此形成的市?场称为间接金?融市场。 狭义金融市场?仅包括直接金?融市场。广义金融市场?不仅包括直接?金融市场而且?还包括间接金?融市 场。 二、金融市场的构?成要素（4各方面） （一）市场参与主体? 政府部门、中央银行、各类金融机构?、工商企业和居?民个人等出于?不同的目的都?可以成为金融?市 场的参与主体?。 1.政府部门是一?国金融市场上?主要的资金需?求者，通过发行公债?和国库券为基?础设施建设、弥补 财政预算赤字?等筹集资金。 2.中央银行参与?金融市场的主?要目的不是为?了盈利，而是进行货币?政策操作，通过在金融市?场上 买卖证券，进行公开市场?操作，达到调节货币?供给量、引导市场利率?的目的。 3.各类金融机构?是金融市场的?重要参与者。以商业银行为?例，商业银行是间?接金融市场上?最重要 的金融机构：作为资金的需?求者，商业银行通过?其负债业务大?量吸收居民、企业和政府部?门暂时闲置 不用的资金；作为资金的供?应者，商业银行又通?过贷款等资产?业务向其他的?资金需求者提?供资金。 4.企业部门：一方面，它是金融市场?主要的资金需?求者，既通过市场筹?集短期资金维?持正常的运 营，又通过发行股?票或中长期债?券等方式筹措?资金用于扩大?再生产和经营?规模；另一方面，它也是金 融市场上的资?金供应者之一?，企业会将生产?经营过程中暂?时闲置的资金?进行短期投资?，以获得保值和? 增值。 5.居民：金融市场上的?主要资金供应?者。 （二）金融工具 金融工具是指?金融市场中货?币资金交易的?载体。 1.金融工具的特?征（4个方面）：期限性、流动性、风险性和收益?性 （1）期限性：金融工具通常?都有规定的偿?还期限，即从举借债务?到全部归还本?金与利息所跨?越的 时间。 （2）流动性：金融工具的变?现能力，即转变为现实?购买力货币的?能力。金融工具的变?现能力越 强，成本越低，其流动性就越?强，反之，流动性越弱。偿还期限、发行人的资信?程度、收益率水平等? 是影响金融工?具流动性强弱?的主要因素。偿还期限与金?融工具的流动?性呈反向变动?关系，而发行人的 资信程度和收?益率水平则与?金融工具的流?动性呈正向变?动关系：偿还期越长，流动性越弱，偿还期越 短，流动性越强，因此，短期金融工具?的流动性要强?于长期金融工?具；金融工具发行?者的信誉状况?越 好，金融工具的流?动性越强，反之，流动性越弱。 （3）风险性：购买金融工具?的本金和预定?收益遭受损失?可能性的大小?。购买任何一种?金融工具都 会有风险。风险主要来源?于两个方面：一是金融工具?的发行者不能?或不愿履行按?期偿还本金、支付利 息的约定，从而给金融工?具的持有者带?来损失的可能?性；二是由于金融?市场上金融工?具交易价格的?波 动而给金融工?具的持有者带?来损失的可有?性。 （4）收益性：金融工具能够?为其持有者带?来收益的特性?。金融工具给持?有者带来的收?益有两种： 一是利息、股息或红利等?收入，二是买卖金融?工具所获得的?价差收入。 2.两种重要的金?融工具：债券和股票 Ⅰ债券： （1）含义： 债券是政府、金融机构、工商企业等直?接向社会借债?筹集资金时向?投资者出具的?、承诺按约定条? 件支付利息和?到期归还本金?的债权债务凭?证。 （2）债券的类型： ①按债券的发行?主体不同可将?债券分为政府?债券、金融债券和公?司债券三种类?型。 政府债券是指?由中央政府和?地方政府所发?行的债券，它以政府的信?誉作为保证，因而通常无需?抵 押品，其风险在各种?债券中是最低?的，利率水平也低?于金融债券和?企业债券。 中央政府发行?的债券统称为?国债，以国家财政收?入为保证，一般不存在违?约风险，故又称为金 边债券。1年期以内的?短期债券称为?国库券，1年期以上的?中长期债券称?为国家公债。国家公债按其? 还本付息的方?法又