跨国并购企业财务风险及其应对策略.docVIP

跨国并购企业财务风险及其应对策略 Business Practice 跨国并购企业财务风险及其应对策略陈传兴徐颖是否是恶意收购。第四，准备并购资风险对企业财务最大的影响就一、跨圄并购财务凤险的时间。第五，谈判人才的选用。是债务压力，在跨国并购的过程的理论分析不论是价值评估方法带来的中，并购企业借人大量债务以现金企业财务风险是指企业在整误差、目标企业财务报表存在造方式进行收购，不仅背上付息压个财务活动过程中，由于各种不假或舞弊，还是井购时间把握错力，如果还要承担被并购方的债确定性导致企业遭受损失的可能误、谈判失败等等，这些方面都会务，就有陷入债务陷阱的危险，制性。跨国并购财务风险是指企业导致并购企业出价过高，对财务约其经营和偿债能力，体现在财务在跨国并购过程中因财务活动不报表最直接的影响就是负债增报表上就是资产负债率畸高、流动当而引发的财务状况恶化甚至遭加、资产负债率升高。但是，定价比率下降至非正常水平等O国际金受损失，其主要体现在定价、融风险造成的出价过高给定价环节融危机后，并购杠杆已大为降低，资、支付及整合四个方面。本身并没有带来损失，而是通过我国上市公司看似不用担心并购(一)定价凤险资金链作用，对下一环节的融资中的负债，然而，正是由于央企等在确定目标企业后，并购双带来巨大的压力。所以，定价风险大型企业的并购项目基本全依靠方开始进入议价阶段，主要目标对财务报表的影响很可能不是立贷款，甚至是一些短期债券，从而是在合理的经营假设基础上精确刻体现的，而是在井购后随着时导致资产负债率持续高升，债务风地评估出被并购企业的价值，以间的推移慢慢体现出来。险不断加大。此来商讨并购对价。企业价值评{二)融资风险(三)支付凤险估所依据的数据基础是未来经营融资是我国上市公司在跨国支付风险存在于并购企业选收益预测值，然而，未来经营的不并购时不可避免的一道关口。跨择并购支付方式的过程中，为了确定性以及其他因素导致评估工国并购涉及的金额巨大，有多种获取目标企业的资产和股权，采作难以把握，这就产生了并购公融资方式可供并购企业选择，比用不同的并购方式，会对并购J:l..司的定价风险，也称评估风险。如常见的债务融资、权益融资、杠方的财务带来各种不同的风险。定价风险主要来源于两方杆收购等。融资风险主要体现在支付工具的选择是否恰当，一会面，一是并购企业的信息不对称债务融资的能力、融资方式、融资关系到并购目标能否顺利实现，性，二是并购企业的谈判能力，包环境、资本结构。二会体现出很多融资支付以外的括谈判地位、谈判力量和谈判艺在财务管理中，适当的负债有意图和并购信息，对整个并购的术。定价风险可能会受到以下五助于企业发展，但并不意味着负债过程造成潜移默化的影响。个因素的影响。第一，目标企业审越多越好，或者没有负债最好，跨在选择支付方式之前，应当计报告的质量。第二，对目标企业国并购中的负债压力如果把握失仔细考虑企业本身的财务状况，价值的评估方法。第三，并购企业控，则容易造成破产危机。因此，融如资产的流动比率、速动比率、股IEC, NO. 11,2014 70 经贸实务权结构、杠杆比率、资本成本、当-程中的财务风险阻碍了企业并购特点在于对X和凡的改造:X33前股价与股利水平等。支付方式目标的实现，容易使并购成为企的分子在税后净利润的基础上还会影响财务报表的多个方面，第业后续经营的累赘。现实中，很多原了折旧的部分，意在剔除非现一，不同的支付方式会导致截然企业在并购前也许一帆风顺，融金因素，考察企业的现金流量，真不同的税收结果，并购时有应税资的压力也能顺利化解，但并购正体现了企业可用于偿还债务的和免税之分，关键在于采取何种后的整合流程没能把握好，产生资金水平。凡在销售收入的基础支付方式。第二，支付方式对会计的财务风险甚至使并购后的偿债上同样剔除了非现金因素(折旧)处理有直接影响，比如，以现金方能力、盈利能力不如并购之前。反和非经营因素(债务利息)，也强式进行支付时，会计上应使用购映到财务报表上，可能会出现股调了企业从现金流量角度考察的买法，合并报表产生商誉，盈利水东权益比率(体现长期偿债能资产使用效率。平会因商誉的摊销而降低。同时力)、流动比率(体现短期偿债能在运用F值判别模型时，F降低流动资产，增加非流动资产，力)下降，但盈利能力受到直接影值和财务风险呈反向变动关系，F从而引起流动比率的波动;对外响对并购效果打击更大，一般体值越高，其财务风险越低。一般来融资将使得资产负债同时增加，现为并购后的几年间资产收益说，破产区为Flt;0.0274，安全区影响资产负债率和盈利水平，股率、营业利润率比并购前的低。为Fgt;0.0274，灰色区是临界点前东权益下降。使用换股并购的支后0.0775的范围，即-0.0501至二、跨国并购财务风险付方式时应该用权益法，在制作0.1049之间。的