方正证 券-化工行业年度行业投资策略报告：转型年代，淘金资源类和技术类企业-111223.pdfVIP

[table_report] 转型年代 淘金资源类和技术类企业 港澳资讯 68 方正证券研究所证券研究报告 年度行业投资策略报告 化工行业研究报告 2011.12.23 中性 化工行业分析师：张正华 化工行业 执业证书编号：[table_research]S1220511020004 TEL：010 [table_main] 方正行业研究类模板 E-mail：zhangzh@ 投资要点 联系人：张力磁 ※受国际原油价格高位震荡，世界经济放缓的影响，化工行业盈利前景 TEL：（10 不容乐观，维持整体“中性”的投资评级 Email：zhanglici@ 2012 年，世界经济持续低迷，化工行业需求继续放缓，国际原油价格高 重要数据 位震荡的可能性加大，将加剧行业利润水平的下滑，化工行业盈利前景 [table_important] 不容乐观，我们认为2012 年化工行业整体收入会持续增长，但行业利润 上市公司总家数 236 水平将下滑，产能过剩和节能减排的巨大压力将伴随化工行业走过整个 总股本(亿股) 1917.91 “十二五”的转型年代，维持化工行业整体“中性”的投资评级。 销售收入(亿元) 24891.72 利润总额(亿元) 1288.19 ※资源类企业将具有盈利持续性，看好磷矿石稀缺资源属性 行业平均PE 19.35 化学工业的基本原料都是不可再生的各种矿藏，《化学矿业“十二五”发 平均股价(元) 9.30 展规划》的颁布提升了资源的稀缺性，加深了对资源综合利用的认识， 资源价格的逐步上涨是大概率事件。磷矿石作为作物生长不可或缺的磷 [table_industryTrend] 化工行业相对指数表现 肥的主要原材料，具有不可替代性和稀缺性等多重属性，其价值也将被 市场重新认识，我国磷矿石分布非常集中，对握有丰富磷矿石资源的公 16% 20000 司形成强烈利好。 6% 15000 -4% 10000 ※精细化工和新材料是行业发展方向 - 14% 5000 化工新材料和精细化工子行业天然具有高技术壁垒，和国家战略性新兴 -24% 0 产业高度相关的特点，符合行业的发展方向，未来受国家政策扶持的力 度将加大，我们坚持在新材料和精细化工行业“自下而上”精心筛选市 成交金额 化工 沪深300 场需求大，技术壁垒高，行业发展明确的公司作为投资标的。 ※民爆行业需求稳定，整合预期强烈，具有一定确定性 相关研究