2009年一季度电气设备基金重仓股变动分析.pdf

短评报告 超配新能源 低配传统发电设备和电网设备公司—1Q09 电气设备基金重仓股变动分析 电气设备 2009 年 2 月 1 日 联系人：天相电气设备组 010zhangzhe@ 010 wangxu@ 事件描述： 全部基金已经公布完2009年1季度报告，我们比较各基金2009年1季度末和2008年4季度末基金前十大重仓股 中电气设备行业个股的增减变化情况。 评论： 1.基金对电气设备公司偏好下降，表现强于大盘。截止2009年1季度末，基金前十大重仓股中持有电气设 备板块市值合计251.55亿元，占基金前十大重仓股市值5124.29亿元的比例为4.90%。与2008年4季度末相 比，前十大重仓股中基金持有的电气设备板块市值占基金净值比例由1.23%上升至1.31%，但占基金前十 大重仓股市值比例由5.68%下降至4.91%，净值比例提升而占持股比例下降的原因是，基金持股比例增加， 基金公司虽然增持了电气设备板块的股票，但增持幅度差于增持其他行业的幅度。从基金重仓股数量来 看，电气设备板块2009年1季度共有17只股票进入基金前十大重仓股名单，比2008年4季度增加了一个。 2009年1季度电气设备行业指数累计上涨39.93%，强于上证指数9.69个百分点。受益于装备制造业振兴规 划，国家电网未来2-3年投资1.16万亿、南方电网未来2年增加投资600亿元的电网建设，以及国家能源局 表示到2020年核电装机容量达到7500万KW的政策，但考虑到电气设备板块估值已经趋于合理，基金增持 电气设备板块幅度低于其他板块。 2. 基金持续青睐新能源类公司。新进入基金十大重仓股的公司有：科陆电子、安泰科技、湘电股份和龙净 环保。基金公司增持的个股有金风科技、天威保变和宝胜股份，持股占总股本比例较2008年4季度分别增 加了6.05、1.95和0.39个百分点。中国风电行业持续增长得到市场认可，基金公司加大了对风电板块的 配置。 3.基金公司减持的主要是电网类上市公司和火电、水电发电设备公司。基金重仓股中受到减持的个股有： 置信电气、思源电气、特变电工、平高电气、国电南瑞、东方电气、许继电气、荣信股份、哈空调和浙 富股份,占总股本比例分别减少12.87、8.90、7.13、3.83、3.62、3.13、3.11、1.36、0.90和0.61个百 分点，这些上市公司前期表现出良好的抗跌性，并为投资者带来收益，而在目前市场逐步回暖的环境下， 基金公司获利并确定收益；国电南自、华光股份和奥特迅退出重仓股名单，这三家公司均披露2008年年 报，业绩未达预期。 4. 行业判断与投资建议。在发电设备领域，存在结构性的调整，火电设备的需求难以提升，发电设备向清 洁高效能源倾斜，新能源设备行业尤其是风电、核电、光伏设备行业有很大的发展空间，建议关注金风 科技、东方电气和天威保变。在输变电领域，受益于国家加大电网投资力度加大，建议关注特变电工和 思源电气。建议关注节能环保类上市公司如龙净环保和哈空调。目前上海电气、国电南自和五洲明珠审 议资产注入并停牌，建议关注有资产注入预期的国电南瑞、百利电气和平高电气的投资机会。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行 业 研 究 / 短 评 公司研究/调研报告 表 1：基金重仓股中电气设备股季度增减比较