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天相化工周报 大商所 PVC 期货交易获批，关注民爆公司一季报高增长 2009 年第 14 期（总第 20 期） 2009 年 4月 13 日――2009 年4 月 19 日 报告日期：2009年 4月19日 投资要点： 行业指数与相关市场指数比较 大商所聚氯乙烯期货交易获批。中国证监会近日批准大连商 指数 周收盘 周涨幅 品交易所开展聚氯乙烯（PVC）期货交易。根据大商所发布 石油 2711.7 -5.1% 的相关征求意见稿，聚氯乙烯期货合约交易单位拟为5吨/ 石化 4137.0 -11.2% 手，最小变动价位为5元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结 化工 2436.8 -6.6% 算价的4%，最低交易保证金是合约价值的5%。聚氯乙烯（PVC） 化纤 956.6 -7.9% 目前价格已全面放开，完全由市场决定。近年来，原油、煤 天相流通 2025.6 -6.6% 炭等上游原材料价格大幅波动导致聚氯乙烯价格剧烈变化， 沪深 300 1960.4 -6.4% 其中原油价格的影响更为显著。期货交易的开展，有利于优 化聚氯乙烯的价格形成机制，指导企业合理安排生产，降低 行业指数近一年走势图 上下游生产企业的市场风险。建议关注东部乙烯法企业氯碱 化工、混合法企业ST金化、出口较多的企业巨化股份等，也 20% 可关注西部出口比例较大的新疆天业、中泰化学等。 -10% 关注民爆类上市公司一季报。与08年1季度相比，今年民爆 行业进入了低成本、高售价，利润空间不断增大的行情。自 -40% 去年8月份提价以来，各上市公司民爆产品价格提价20%-35% 不等，而最重要原材料硝酸铵已由08年高点3500元/吨回落 -70% Apr-08 Jun-08 Aug-08 Oct-08 Dec-08 Feb-09 Apr-09 到07年末1770元/吨的低位。上周，南岭民爆公布一季度业 石油 石化 化工 绩快报净利润预计将增长220%。建议关注民爆类公司南岭民 化纤 上证指数 爆、久联发展、江南化工等一季报高增长的投资机会。同时， 相关报告： 我们看好民爆企业在未来的业绩表现。 建筑节能规划即将出台，利好聚氨酯行业 需求萎靡，农化产品价格或将继续下滑。4月下旬，南方地 （2009 年第13 期） 区水稻、棉花等作物将陆续增加用肥，逐渐启动。而北方地 区由于冬小麦二次追肥基本完毕，市场暂时不会再有大量采 1-2 月石油化工行业利润下滑，农化产品价 购。国内尿素价格缓慢下滑，市场整体疲软，销售压力较大。 格继续下跌 （2009 年第12 期）