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公司年报点评 宝钢股份（600019）：业绩符合预期，期待09年盈利回升 钢铁行业 当前股价：5.95 元 增持（维持） 报告日期：2009 年3 月30日 主要财务指标 （单位：百万元）  2008 年，公司实现营业收入 2,003.32 亿元，同比增长 4.74 ％；营业利润 83.04 亿元，同比下降 57.37%；归属母公司所 2007A 2008A 2009E 2010E 营业收入 191,273 200,332 170,282 178,796 有者的净利润 64.59 亿，同比下降 49.21%。实现每股收益 0.37 元，分配预案为每 10 股派发现金股利 1.8 元。 （+/-） 18.0% 4.7% -15.0% 5.0% 营业利润 19,478 8,304 9,337 11,249  公司全年生产商品坯材 2,281.3 万吨，同比增长 0.9%；公 （+/-） -0.3% -57.4% 12.4% 20.5% 司 09 年计划生产商品坯材 2,345 万吨，与 08 年基本持平， 归属于母公司 12,718 6,459 7,038 8,550 说明公司对未来行业形势仍持谨慎态度。 的净利润 （+/-） -2.7% -49.2% 9.0% 21.5%  普钢盈利能力大幅下滑，不锈钢和特钢再度亏损。公司 4季 每股收益（元） 0.73 0.37 0.40 0.49 度亏损 60.3亿元，占前 3季度归属母公司净利润的 48.28%。 市盈率（倍） 8.2 16.1 14.8 12.2 公司综合毛利率下滑 2.62 个百分点，至 12.20%。普钢类产 品中，冷轧下滑 7.2 个百分点至 15.15%；热轧下滑 7.62 个 公司基本情况 （2008年 12 月 31 日止） 百分点至 16.35%；宽厚板下滑 4.58 个百分点，至 28.86%。 不锈钢和特钢产品全年亏损，不锈钢毛利率下滑 3.61 个百 总股本/已流通股 1,751,200/1,751,200 分点至-9.39%；特钢下滑1.02 个百分点至-2.86%。 （万股） 流通市值（亿元） 1,040.21  收购罗泾项目提升公司宽厚板产能，但拖累 08 年业绩。公 每股净资产（元） 5.25 司于 2008 年 4 月 1 日收购了宝钢集团上海浦东钢铁有限公 资产负债率（%）