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公司季报点评 拓维信息（002261）：省外无线增值业务仍需进一步开拓 中性 （维持） 软件及服务 当前股价：16.15 元 报告日期：2008 年10月 23日 主要财务指标 （单位：百万元） 2008年1-9月，公司实现营业总收入1.89亿元，同比增长 13.64%；实现营业利润6,725万元,同比增长12.29%；实现归 2007A 2008E 2009E 2010E 属于母公司所有者净利润5,842万元，同比增长28.12%；按 营业总收入 233 279 340 418 发行后总股本摊薄的每股收益为0.73元。 （+/-） 42.9% 19.3% 22.1% 23.0% 营业利润 83 100 123 154 营业收入增速放缓，净利润增速显著提高。公司主要从事无 （+/-） 29.8% 20.4% 23.3% 24.6% 线增值电信服务以及系统集成业务。报告期内，无线增值业 母公司净利润 63 90 113 140 务仍是公司收入的主要来源，其中手机动漫业务将是公司未 （+/-） 26.4% 29.4% 25.2% 18.8% 来发展的核心。08年前三季度，湖南省内的无线增值业务依 摊薄每股收益 然是公司发展的重心，而对省外客户的开拓虽有一定进展， （元） 1.06 1.03 1.28 1.53 但报告期内省外无线增值业务对公司营业收入的贡献并不 市盈率（倍） 20 16 13 11 明显，导致公司营业收入增速放缓。公司的净利润增速高于 营业收入增速的主要原因是，报告期内公司收购了控股子公 公司基本情况 （2008年 9 月 30 日止） 司湖南互动传媒全部剩余股权，合并报表后直接为公司贡献 净利润500万元左右。 总股本/已流通股（万股） 8,000/2,000 流通市值（亿元） 2.58 毛利率、期间费用率基本保持稳定。报告期内，公司主要产 每股净资产（元） 6.22 品的综合毛利率为60.50%，同比提高了1.8个百分点；期间 资产负债率（%） 11.11 费用率为22.98%，同比提高了1.78个百分点，基本保持稳定。 股价表现（最近一年） 无线增值业务产业链包括CP（内容提供商）、SP（服务提供 商）和网络运营商三大环节。在我国，企业与网络运营商之 拓维信息 上证指数 间的关系直接决定企业业务量的大小。目前，我国市