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短评报告 明年农业工作重点确定 利好政策仍将持续 增持 （维持） 农业行业 2008 年12 月29 日 天相农业组 021823 yef@ 事件描述： 中央农村工作会议27日至28日在北京举行。会议讨论了《中共中央、国务院关于2009年促进农业稳定发展农 民持续增收的若干意见 （讨论稿）》。 评论： 1.此次会议在总结2008年农业农村工作以及分析当前农业农村形势基础上，重点部署了2009年的农业农村 工作。会议明确了明年农业农村工作以促进农业稳定发展、农民持续增收为主题，并从以下四个方面确 定了明年农村工作的重点：a ）强化农业基础，稳定农业生产；b ）采取综合措施，促进农民增收；c ）发 展公共事业，改善农村民生；d ）深化农村改革，增添发展活力。可以预期，明年农业政策将围绕这四个 方面展开。 2. 我们认为，此次会议为明年的农业农村工作定下了基调。在目前经济下滑风险加大以及“工业反哺农业” 的背景下，农民增收以及农业发展作为拉动内需以及促进经济发展的重要环节，已经成为中央工作的重 中之重。因此，在这种思路下，我们预期明年“一号文件”花落农业农村问题的可能性非常大，同时按 照08年“一号文件”确定的思路，09年“一号文件”很可能就是此次会议讨论的《中共中央、国务院关 于2009年促进农业稳定发展农民持续增收的若干意见》。此外，我们认为明年仍将是农业政策频繁出台的 一年。 3. 从整体上来说，09年农业农村工作重点的着力点还在于农业的上游。从具体布置来看，正如我们09年策 略报告中所判断的，明年粮食最低收购价将会继续提高，粮食直补、良种补贴、农机具购置补贴以及农 资综合补贴等农民补贴将继续扩大，农村基础设施建设投入将继续增加，土地流转将更趋完善，而有关 明年要稳住农产品市场价格的指导思想，验证了我们在国际农产品价格深跌的背景下，对明年国内农产 品价格将维持高位的判断，我们预期明年政府将有可能继续增加收储力度。 4. 随着政府对于农业农村支持力度的不断加大，强农惠农政策的不断出台，农业综合生产效率必将得到很 大的提高，农业产业化与集约化之路也必将得到提速。我们看好在此背景下农业企业巨大的机遇与成长 空间，特别是对于农业上游的龙头来说。但我们认为短期内政策利好很难在公司业绩上体现，我们还是 建议 “重政策导向，轻眼前业绩”的主题性投资策略。 5. 从上市公司层面上来看，我们建议重点关注明年业绩相对明确，拥有丰富土地资源以及受益于粮食价格 稳定、土地流转以及粮食产区基础建设加大等政策利好最大的北大荒，预计公司08-10年EPS分别为0.38 元、0.44元和0.48元，维持其“增持”的投资评级。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 公司研究/ 短评 图表1：政府不断加大农业补贴额 资料来源：天相投顾整理 图表 1：粮食最低收购价（单位：元/斤） 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 2006 2007 2008 2009 白麦 红麦 混合麦 早籼米 晚籼稻 粳稻 资料来源：天相投顾 诚信源于独立，专业创造价值 2 公司研究/ 短评 附件：中央农村工作会议提出明年农业农村工作重点任务 （节选） 中央农村工作会议27 日至28 日在北京举行。会议总结2008 年农业农村工作，分析当前农业农