第六章 利率及其决定y.pptVIP

第六章 利率及其决定 第一节 利息与利率 第二节 利率的计量 第三节 各种证券的收益率 第四节 利率的决定理论 第五节 案例分析：我国利率市场化改革 第一节 利息与利率 一、利息 贷出款项收取利息已成为很自然的事情。 配第：“假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前却不得要求偿还的条件下，出借自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常称为利息。” 利息的存在，使人们对货币产生了一种神秘的感觉：似乎货币可以自行增值。 那么，利息的实质是什么呢？ 二、利息的本质 （一）西方古典经济学派的利息理论 威廉·配第：利息是由于地租存在而产生的，是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬，这就是所谓的“利息报酬论”。 亚当·斯密 ：“利息剩余价值学说”，他认为利息代表剩余价值，始终是从利润中派生出来的。 （二）近现代西方学者的利息理论 西尼尔： “节欲论” ，产生利息来源的原始因素不是资本，而是节欲，是资本家为积累资本而牺牲现在享受的报酬。 庞巴唯克 ：“时差利息论” ，利息来源于商品在不同时期内由于人们评价不同而产生的价值差异，人们对现在货币的评价高于等量的未来货币，两者之间的价值时差就为利息。 费雪和马歇尔 ：“均衡利息论”，利息率作为使用资本的报酬或资本的价格是由资本的供求决定的。储蓄与投资两大因素决定。 凯恩斯 ：“流动性偏好论”，利息是人们在特定时期内放弃货币周转流动性的报酬，利息率并不决定于储蓄和投资，而是决定于货币存量的供求。 （三）马克思的利息理论 借贷资本的利息是来源于工人创造的职能资本家占有的剩余价值的一部分。 三、利率及其种类 利息率简称利率，是利息对本金的比率，用公式表示即为： 利率＝利息/本金 （一）依据利率是否按市场规律自由变动的标准来划分,分为市场利率、官定利率与公定利率 官定利率又称为法定利率，是由一国中央银行或金融管理局按照货币政策要求制定的要求强制实施的利率。 存款利率 二套房房贷利率 公定利率是由金融行业自律组织如银行业公会等规定的要求会员金融机构实行的利率。这种利率的约束范围有限，一般只对该公会会员有约束力。 一旦中央银行放开了存款利率，让每家银行自行决定，是不是每家银行的存款利率都不一样呢？ 市场利率是在借贷资金市场上，由资金供求变化形成的竞争性利率。 银行间同业拆借利率 回购利率 （二）以信用行为的期限长短为标准，分为短期利率和长期利率 短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。 长期利率是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率。 （三）根据在借贷期内是否调整，可分为固定利率和浮动利率 固定利率是指借贷期限内不作调整的利率。固定利率具有简便易行、计算成本收益比较方便的特点。但在高通货膨胀情况下，由于其不能规避通货膨胀的风险，对中长期的债权人会带来较大损失。因此固定利率通常适用于短期借贷。 浮动利率是一种在借贷期内随资金供求状况和物价变化而定期调整的利率。由借贷双方在规定的时间依照某种市场利率进行调整，一般调整期为半年。浮动利率能降低债权人的风险，但因其手续繁杂、计算依据多样而增加了费用开支，故多适用于中长期借贷及国际金融市场。 （四）根据是否考虑通货膨胀因素，分为名义利率和实际利率 名义利率是指不考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。 实际利率是指考虑物价上涨对利息收入影响时的利率。 例： 乙 甲 名义利率：3%， 货币 10000 1年后： 10000+300 通胀率：3%， 矿泉水 1元 1年后 ： 1.03元 用矿泉水数量来衡量两个时点货币的购买力：M/P 10000 个 1年后： 10000 实际上，由于通货膨胀，1年后的10300元所购买的商品与1