袁志刚宏观经济学课件之教学版 第五章：宏观经济政策分析.ppt

第六章：宏观经济政策分析 第五章：宏观经济政策分析 第一节：宏观经济政策的目标与工具 第二节：货币政策的工具与货币政策的影响、传 导机制及效果 第三节：财政政策的工具与财政政策的影响、传 导机制及效果 第四节：财政政策的挤出效应和极端情况 第五节：宏观经济政策的选择与配合 第一节：宏观经济政策的目标与工具 宏观经济政策目标 宏观经济政策工具 财政政策 货币政策 宏观经济政策目标 经济政策：涵义、目标与性质 经济政策是国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的在经济事务中有意识的干预。 宏观经济政策目标体系：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。 宏观经济政策目标 充分就业:首要目标 (失业是个人、家庭和社会的痛) 价格稳定:第二个目标 经济增长(发展):我们的硬道理 国际收支平衡:开放经济的目标 宏观经济政策目标 政策选择的难题:目标冲突 充分就业与物价稳定通常是两难问题。 充分就业有时也与经济增长有矛盾：因经济增长一方面会提供更多的就业机会，但经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代，带来结构性失业。 充分就业与国际收支平衡之间也有矛盾。因充分就业引起国民收入增加,进而必然引起进口增加,从而使国际收支状况恶化。 目标之间也有相互协调性和关系性。 宏观经济政策的工具 财政政策 财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的宏观调节政策。 货币政策 中央银行改变货币供给量以影响国民收入和利率的政策 第二节：货币政策的工具与货币政策的影响、传导机制及效果 货币政策的工具 货币政策的影响 货币政策的传导机制 货币政策的效果分析 货币政策工具 (再)贴现率 央行给商业银行的贷款利率叫做贴现率。源自于商业银行将未到期的商业票据卖给央行从而取得所需资金的“再贴现”。 央行调整贴现率对利率和宏观经济的影响 央行提高贴现率,对银行有两种结果:一是减少从中央银行借款,如其他条件不变就从资金来源方面造成银行贷款规模下降。二是银行为保持原有盈利会以同样幅度提高其贷款利率,引起厂商对银行贷款的减少,如其他条件不变就从资金运用方面造成银行信贷规模的下降。另外,贴现率及利率上升造成政府债券和股票价格下降。结果是厂商投资减少,进而GNP减少和失业增加。 央行降低贴现率,则有相反的结果：利率下降,信贷规模扩大和政府债券及股票价格上涨,使投资增加、GNP扩大和就业增加。 货币政策工具 (再)贴现率 贴现率调节原则：逆风向行事 如经济形势趋于萧条时,即总支出不足或失业增加的情况下,央行应降低贴现率以扩大信贷规模增加投资,刺激经济发展； 如经济发展趋于过热即总支出过大或价格水平过高时,央行应提高贴现率以压缩信贷规模,减少投资,抑制经济发展。 贴现率政策缺点 比较被动:如经济萧条,贴现率降得再低,银行可能增加超额准备,不一定增加信贷规模等；被动还再于央行只能等银行上门贷款。只能间断调节:不具有连续性。 货币政策工具 存款准备率 θ变动的作用：影响信贷能力和利率 央行若提高存款准备率,则银行吸收的同量存款中上存央行的存款准备金就增多,银行贷款趋紧或创造货币能力(可从货币乘数公式看出)下降,使贷款利率提高减少投资需求,进而也使债券和股票价格下降,经济转冷,GNP减少和失业增加。 存款准备率作为货币政策工具时的可能选择： 按逆风向行事原则,如经济形势趋于萧条则降低存款准备率；若经济形势趋于扩张则提高存款准备率。 缺点：一药力生猛：由货币乘数原理略做调整货币供给量会成倍变化且对实行货币乘数大小不好把握因而无法准确调整货币供给量。二、也不具备调整的连续性。 货币政策工具 公开市场业务：聪明的选择 是央行在公开市场上购买或售卖政府债券以调节货币供给量，从而影响经济活动达到既定目标的行为。 公开市场业务的作用：与θ相同 央行买进有价证券,公众或银行得到现金或存款,它们成为高能货币,通过乘数机制货币供给量成倍增加,进而影响货币市场供求和利率,通过传导机制影响产品市场均衡。卖出有价证券实际上就是回笼货币,使高能货币减少,从而减少货币供给量…… 讨论：选择公开市场业务作货币政策工具，如何逆风向行事？ 聪明的选择或优点：及时(作用快)、准确(量上易把握)、连续(可连续操作)、灵活(变动易,失误可及时纠正)。 货币政策工具 辅助工具:如 道义的劝告，“打招呼”:央行对银行在放款、投资等方面应取的措施以指导或告诫,以配合央行货币控制政策。 利率上限控制:控制银行对定期存款支付的最高利息率,可减少定期存款使存款更多地转向易于控制的债券与短期存款。 控制分期付款条件:规定消费者购买耐用消费品分期付款的条件。目的是调