外汇交易与外汇风险管理(可编辑).docVIP

外汇交易与外汇风险管理 一、外汇市场的定义 外汇市场 Foreign Exchange Market ，是指本国货币与外国货币划转，更确切地说，是两种或两种以上货币相互兑换或买卖的交易场所。 由外汇需求者、外汇供给者及中介机构组成的外汇交易网络。 二、外汇市场的参与者 客户 Customer 外汇指定银行 Appointed or Authorized Bank 外汇经纪人 Broker 非银行金融机构 中央银行及其它官方机构 三、外汇市场结构 四、全球主要外汇市场的分布 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它们遍布于世界各大洲的不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最重要的有伦敦、纽约、东京、新加坡、法兰克福、苏黎士、香港、巴黎、洛杉矶、悉尼等。另外，一些新兴的区域性外汇市场如巴拿马、开罗和巴林等，也大量涌现，并逐渐走向成熟。 外汇交易分类 一、即期外汇交易 1. 即期外汇交易概念 ★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。 ◆ 各地报价的中心货币是美元。 或以美元为单位货币（直接标价法）； 或以美元为报价货币（间接标价法）； ◆ 双档报价（买价和卖价）。 ◆ 最小报价单位是报价货币最小价值单位的1%（市场称基本点，即万分之一）。 ◆ 外汇市场行情可随时变化。 ◆ 满足国际经济交易者对不同币种的要求。 ◆ 平衡或调整外汇头寸，避免外汇风险。 ◆ 进行外汇投机，获取投机利润。 1. 直接套汇 ◆ 例1，某日 纽约市场：USD1 JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？ 2. 间接套汇 二、远期外汇交易 1.远期外汇交易的概念 2.远期汇率报价方法 ? 直接报价法 （与即期汇率报价方法相同） ? 报点数法 （只报出远期汇率与即期汇率的差价） （1）趋避国际经济交易中的汇率风险 ◆ 进出口商利用远期外汇交易的避险； ◆ 国际投资者和筹资者利用远期外汇交易的避险； （2）外汇银行平衡远期外汇交易头寸，避免汇率风险 （3）进行外汇投机，获取投机利润。（次要作用） ? 广义套利和狭义套利概念 ? 非抛补套利 ◆ 例3，如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1 USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1 USD1.64； （3）变为GBP1 USD1.625； 其套利结果各如何（略去成本）？ 在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 51（万英镑） 在美国存款本利和：1.62 × 50万 81 万美元） 81万+81万×6%×1/2 83.43 万美元） （1） 83.43÷1.62 51.5 （万英镑）获利5000英镑； （2） 83.43÷1.64 50.872 万英镑）亏损1280英镑； （3） 83.43÷1.625 51.34 （万英镑）获利3400英镑； ◆ 例4，如果例3中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，即在卖出50万英镑现汇的同时，买进50万6个月期的英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1 USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到： 83.43÷1.626 51.31（万英镑） 可以无风险地获利3100英镑。 3、金融期货 金融期货交易的类型主要有外国货币期货、利率期货、股指期货和黄金期货。 货币期货很象外汇远期交易，买卖双方约定在将来某时刻，按既定汇率，相互交割若干标准单位数额的货币。 3、金融期货 违约的可能性向远期合约的当事人提出了一个潜在的严重问题。假定甲同意2005年6月30日以每桶30美元的价格购买石