货币供给及通货膨胀率的关系.pptxVIP

货币供给与通货膨胀率的关系 The relation between money supply and inflation rate 演讲人：李彬 表明不同层次货币供给量增长率与通货膨胀率之间都存在协整关系,M2的增长率对通货膨胀率的解释能力最强,误差修正模型显示通货膨胀率具有向均衡值回复的机制,无论哪个层次的货币供给量的增长都是通货膨胀率的原因.研究结果表明我国的通货膨胀仍然是一货币现象,货币政策仍具有最终影响价格水平的能力。 “通货膨胀和货币供应量之间存在长期的正相关”，尽管同时认为“通货膨胀并不完全是货币现象”。 近五年我国的货币供给量变动 近五年我国的通货膨胀率 可知：M0、M1、M2的增长率整体变动趋势趋于一致。其中：M0增长率的变动幅度较为灵活，M1基本与M0的变动情况重合，但是M2的增长率从1993年-2000年是一直呈现下降趋势的，这与M0、M1略有不同，2000年-2008年M2增长率略有上升，但幅度不大，增长率一直维持在20%以内，2008年以后，M2的增长率出现大幅度上升，至2009年，达到27.7%，随后便有所下降，截至2013年，M2增长率为13.6%。 我国居民消费者价格指数从93年到95年间呈现快速增长趋势，但是自95年后又迅速回落，99年前后甚至出现负增长率。2000-2008年以后居民消费者价格指数增长率呈现平稳增长趋，2008-2009年有回落趋势。2011年我国通胀压力持续增加，居民消费者价格指数增长率达到阶段高点5%。2012年至今，我国继续保持稳健货币政策，居民消费价格指数呈现温和波动态势，截至到2013年底，居民消费者价格指数增长率为2.6%，具体见图2。    对比图1和图2，发现货币供应量的变化趋势和居民消费价格指数的变动趋势有一定相关性，但货币供应量的增减变动对居民消费价格指数变动的影响有一定时滞。比如93-94年间，货币供应量增长率显著下降，而居民消费价格指数的明显回落滞后一年，发生在94-95年间，这一阶段，M0，M1和M2的变动规律是一致的，此后，M2增长率的变动与居民消费价格指数变动的相关性比M0，M1更明显。         这也与我国的货币政策导向有关。比如2009-2014年期，我国一方面通胀压力持续增加，体现在居民消费价格指数持续上涨，5年间上涨了13%；另一方面受全球经济不景气和金融危机的影响，我国经济增长也放缓，仍需要通过消费拉动需求来使经济进一步复苏。         因此，我国采取逐步降低M1增长率来控制通胀水平，同时保持M0和M2增长率水平小幅波动来维持消费水平不受影响。 通货膨胀率在一定程度上是广义货币供给量的增函数，从历史数据来看，在没有政策干扰和其他突发事件的影响条件下，货币供应的变动会提前通货膨胀1-2年，在短期内不会影响通货膨胀CPI指数，但是，近年来，货币当局已充分认识到M2的变动对通货膨胀的影响。 在经济发展的过程中为什么会出现通货膨胀呢？通货膨胀是每个国家不可避免的问题，但每个国家通货膨胀所影响的方面又有所不同。 那么什么是通货膨胀？产生的原因是什么？ 通货膨胀是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况，即指所有商品和服务平均价格水平的上升,其实是货币贬值。一般而言,通货膨胀是一种货币现象,只有货币的过度增加才会引发通货膨胀，其实质是社 会总需求大于社会总供给。 需求和成本混合推进。在实际中，造成通货膨胀的原因并不是单一的，因各种原因同时推进的价格水平上涨，就是供求混合推进的通货膨胀。假设通货膨胀是由需求拉动开始的，即过度的需求增加导致价格总水平上涨，价格总水平的上涨又成为 工资上涨的理由，工资上涨又形成成本推进的通货膨胀。 3 需求拉动。需求拉动的通货膨胀是指总需求过度增长所引起的，按照凯恩斯的解释，如果总需求上升到大于总供给，过度的需求是能引起物价水平的普遍上升。 1 成本推进。成本或供给方面的原因形成的通货膨胀，成本推进的通货膨胀又称为 供给型通货膨胀，是由厂商生产成本增加而引起的一般价格总水平的上涨。 2 1）通货膨胀对生产的影响。通货膨胀在生产方面的影响是多方面的，其中最突出的表现在下面两点：首先，通货膨胀破坏社会再生产的正常进行，导致生产过程紊乱；其次，通货膨胀使生产性投资减少，不利于生产的长期稳定发展。因为商品价格的上涨会使企业的生产成本迅速上升，资金利润率下降，同样的资本投资于生产领域比投资于流通领域特别是投资于金融市场获利要少得多，而后者获利的机会和数量要多得多。 1 2）通货膨胀对流通的影响。首先，通货膨胀打破流通领域原来的平衡，使正常的流通受阻；其次，通货膨胀还会在流通领域制造或加剧供给与需求之间的矛盾，，在通货膨胀时期，由于物价大幅度上涨，币值降低，潜在的货币购买力就