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关于我国企业财务风险理论研究 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 　　摘要：现代企业的财务风险是一种微观经济风险，是企业所面临的全部风险的货币化的表现形态，是企业经营风险的集中体现，因此对财务风险的认识、预防和控制的研究已成为当今企业所面临的重要课题。对企业的财务风险进行研究不仅具有理论意义同时也具有现实意义。 　　关键词：财务风险；资本结构；负债；财务决策 　　财务风险是指企业在各种财务活动中，由于各种难以预料和控制的因素存在，使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。一般来说，企业的财务风险是指筹资决策带来的风险。筹资渠道的不同选择、筹资数额的多少必然会引起企业的资本结构发生变化，由此产生企业财务状况的不确定性，这里的筹资通常是指举债，因此狭义的财务风险可界定为举债风险，是指由于企业举债而给企业带来的财务不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中，由于环境及其他难以预料的因素的影响，使企业的预期财务收益与实际的收益有所差异。一般包括筹资风险、投资风险、汇兑风险、收益风险、结算风险及存货风险等。 　　一、企业财务风险的基本特征 　　在企业财务管理工作中，只有充分了解财务风险的基本特征和产生原因，才能采取针对性措施防范和化解财务风险。归纳起来，企业财务风险主要具有以下特征： 　　（一）风险处处存在，时时存在，人们无法回避它、消除它，只能通过各种技术手段来应对风险，从而避免费用、损失的发生。 　　（二）财务风险存在于企业财务管理的全过程，并体现在多种财务关系上。资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动，均会产生财务风险。 　　（三）财务风险具有一定的可变性，即在一定条件下、一定时期内有可能发生，也有可能不发生。这就意味着企业的财务状况具有不确定性，从而使企业时时都具有蒙受损失的可能性。 　　（四）风险与收益是成正比的，即风险越大收益越高，风险越小收益越低。财务风险的存在促使企业改善管理，提高资金利用效率。因而可以说，收益性与损失性是共存的。 　　（五）财务风险的客观存在会??使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。 　　二、财务风险形成的内因 　　（一）企业资本结构不合理 　　通常情况下，企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。资本比例关系指的就是债务资本和权益资本各占多大比例，一般以资产负债率或产权比例来表示。资本结构失调是影响财务风险各种因素最直观的综合体现。资本结构不合理主要表现为两个极端：保守结构型和风险结构型。保守结构型企业通常不存在财务风险或财务风险很少，但暴露出企业资本策略过于保守，畏缩不前，对企业前途信心不足等缺点。风险结构型企业通常表现为企业资产负债率过大或产权比例异常。 　　（二）负债期限结构不当 　　这是指短期负债和长期负债的安排、取得资金和归还负债的时间安排。如果负债的期限结构安排不合理，本应筹集长期资金却采用了短期借款，或者应筹集短期资金却采用了长期借款，都会增加企业的筹资风险。 　　从公司财务角度分析，长期债务是公司稳定的融资来源。对使用长期债务的公司而言，短期内不会面临流动性不足的危险，而且，由于资金使用期限相对较长，公司可以根据自身的发展将资金投入到新的项目中，或购置固定资产或进行运营资金的补充。相对而言，短期负债的资金较容易获得，资金成本要比长期资金低。然而，由于期限短，公司必须频繁安排还本付息事宜，这会对公司形成压力，影响其正常运作以及价值目标的实现。一旦短期资金周转困难，就会有违约可能，导致公司信用度下降。我国房地产公司的债务一般都为短期债务融资，短期债务中主要是银行贷款，而房地产公司对中长期资金的需求量更大，采用长期融资可以有效改善企业的负债结构。 　　（三）资金投放对象选择不当 　　负债资金投资对象不同，企业财务风险大小会不一样。首先，投资项目所处行业不同，其风险也会不同。其次，投资项目所处行业的生命周期阶段不同风险也会不同。再次，投资项目所处的市场类型不同风险也会不同。 　　三、财务风险形成的外因 　　（一）企业财务管理的宏观环境复杂多变 　　宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。目前，我国许多企业建立的财务管理系统，由于机构设置不尽合理，管理人员素质偏低，财务管理规章制度不健全，管理基础工作欠缺等原因，导致企业财务管理系统缺乏对外部环境变化的适应能力和应变能力。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力。 　　（二）利率变动趋势 　　由于企业负债的利息率一般是固定的，如果未来利率呈现下降趋势，企业仍然要按原合同约定利率水平支付较高的利息，从而加大企业财务风险；如果未来利率呈现上升趋势，企业尽管只需按原合同约定的利率水平支付较低的利息，但随着利率的持续上升，货币