基于狭义ES的投资组合优化.pdfVIP

中文摘要 摘要：ES风险度量方法是现代风险度量方法的一种，最早由Artzner等人提出的。 而广义的ES是应用更为普遍的计算风险值的方法，它将损失函数连续、离散的情 况考虑在了一起，即在计算ES值的时候，不必考察其损失函数的是否连续的情况。 本文的重点就是应用广义ES来做证券组合的优化。由于广义ES使用于更为一般 的情况，在本文中除一些特殊情况需要加以区别之外，将该方法统称为ES。本文 的主要工作如下： 一介绍了投资组合研究概况，包括投资组合的研究意义，历史研究与发展； 二介绍ES的研究概况，包括它的产生背景、具体定义、特点以及应用等； 三建立广义ES组合优化模型，并做了实证分析，在给定收益的情况下得出 最优的投资组合； 本文的创新之处是：所用的ES方法是更为广义的方法，它适用于更为一般的 情况，以此为基础建立规划模型。由于原公式比较复杂，本文在对公式做推导的 时候，进行了一些转换，使得公式更便于做规划处理。同时在作实证分析时，选 取四支基金一定时期的日收益率作为样本，在给定预期收益的情况下应用模型得 到最优的投资组合。 关键词：广义ES优化模型投资组合 分类号：F830．91．029 AB