市场结构风险下双指数跳分散模型期权定价与最优投资消费.pdf

摘要 B】∽k，Mscholes和R 自从F Merton等三人在确定金融衍生产品价值的创 造性贡献以来，数学金融学的理论与应用研究得到了快速发展，取得了丰 硕成果．随着金融实际研究的不断深入，特别是近年来重大金融突发事件 的发生以及金融变革中的诸多问题，人们发现经典Black—scholes模型已不 能完全适应现代金融市场的变化． 1976年，M叭on首次建立了标的资产 价格的跳扩散模型，且在非系统跳风险、跳跃大小分布为正态的假设条件 下研究了期权定价问题．至此在Merton工作之后，许多学者进行了广泛研 金融市场，但是近来经验研究表明：在刻划资产价格波动上，它们与实际 还存在大偏差．主要表现为： (1)跳风险是不容忽视的，可能蕴涵了某种 重要的经济现象；(2)资产回报分布可能具有非对称、非高斯的尖峰厚尾 特征．此外，金融市场中存在大量反映市场结构变化的不确定性因素．这 些因素不仅影响资产波动，而且给投资者带来市场结构性风险．因此，本 文综合考虑市场结构风险与跳扩散模型的两者优势，研究双指数跳扩散组 合模型的期权定价与最优投资消费问题．研究结果表明了该组合模型有较 好的拟合性，能充分反映现实市场结构与资产的波动．本文的主要研