股票市场中移动平均技术指标的效果原则和意义探讨.pdfVIP

中文摘要 摘 要 人们对于技术分析做的研究工作主要是关于技术分析是否能给投资者带来超额收 益，技术指标是否能指导人们的投资行为而获得超额利润，以及技术指标本身具有哪 些性质。本文首先指出衡量技术指标有效性的标准应该考虑到其实际的经济意义。由 于金融实证研究的意义和立足点就在于实际应用，所以定义有效性，首先要考虑到人 们会选择这种“有效”的指标，因为只有被人们真正需要的方法，在实际中才能够被 使用到，进而对整个市场产生影响。故相对于以前研究者只是对技术指标使用期间的 日均收益率与总体时间内的日均收益率的比较，本文提出的比较准则是：在一段时间 内，如果某技术指标指导下投资的总收益率比买进并持有策略下投资的总收益率显著 大时，则称该技术指标在这段时间内有效。并且本文证明了两种准则不等价。由于在 实际中，人们决定其投资行为时需要考虑时间成本和机会成本，相对于以前的准则。 新准则充分考虑了这一点，只有技术指标在该准则下有效的时候，“理性人”才会 选择这个技术指标进行投资，从而通过市场的价格机制影响市场的效率，体现“有 效”的意义。本文以移动平均指标为例，研究了不同参数下该指