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IPO前必须想清楚的16件事 　　公司需要上市吗？为什么要上市？如果上市，什么时候上市？怎么上市？著名投资机构 a16z 的合伙人Nicole Irvin 在文中列出了公司 IPO 时需要考虑的 16 件事。 　　 　　如果你认为公司从种子阶段到成长阶段具有与人类发展相似的轨迹，那么首次公开募股 （IPO）就像获得驾照一样。它使公司在财务纪律、披露、规划和交付计划，甚至战略方向上有更高的责任标准。马克·扎克伯格描述了因为Facebook在上市后拥有更高的标准，公司应该如何比它更快地接受移动客户端的速度...因此为更强大的未来设置一个标准。 　　最重要的公司，包括下一代的大公司，最终可能会上市。上市还有其他优点：除了为员工和投资者提供流动性外，它还为公司提供并购货币以帮助他们收购其他公司，更稳定地获得其他难以捉摸的客户。如果私人资本变得不确定，那将会有更多的弹性资本。为 IPO 做准备可以使创始人在公司的命运上有更多的选择和更多的控制。 　　但是公司应该什么时候上市呢？回答很简单：当它们准备好的时候。实际上，参加 IPO 或不参加 IPO 不是问题；问题是如何准备好并确保业务正常运作。我做了几年投行，专注于让技术公司上市。 我从公众投资者寻找的运作是否正常的角度分享以下列表。可以把它看作公众投资者对公司寻求 IPO 的愿望清单。不管期望的结果如何，它是一个强有力和持久的业务清单和一个你可以决定无论何时上市的业务。 　　为 IPO 做准备可以使创始人在公司的命运上有更多的选择和更多的控制。 1、增长　　首先且最重要的是，公众投资者需要寻找有力的、健康的、蓬勃发展的业务的证据——顶线增长是最好的指标。收入增长率也是抢先 IPO 的投资者感兴趣的重要因素， IPO 的实际估值也很重要。事实上，科技公司的估值比其他财务指标和收入增长率有更高的联系。例如，麦肯锡发现，“顶线增长的变化带来了两倍的估值增益，增加了利润”。 　　高增长率意味着这些：（1）购买产品的新客户。（2）现有客户购买更多或额外的产品。（3）现有客户的流失明显低于新客户的增长。这也证明合理的货币化模型准备就绪。 　　其他指标如用户、消费者、书籍、账单和总商品价值，可以印证企业里顶线增长的证据。然而，当涉及到为估值目的分配一个倍数时，公众投资者仍倾向于更加依赖收入增长来代表业务的动量。收入增长也有一个“一致的定义”，根据每个公司的一般公认会计原则（GAAP）确定和同意业务模式 。 这是唯一被独立会计师审查和认证的顶级增长指标。 为了让公司成为真正的领导者，公开技术投资者在 IPO 之后的两个预测年份的收入增长率高于30％。这是因为一家公司的收入持续高于这个水平，使它更有可能在实际交易中赢得竞争对手。 　　不过，这个数字可以在整个企业的投资故事的背景下变化。考虑到增长型投资者的公司可能会更早上市，因为这些投资者喜欢参与公司生命的高增长阶段。在过渡到公共市场之前等待太久可能会剥夺这些公共投资者享受这种增长的机会。然而其它公司有很好的理由多等一会儿。最终，创始人需要决定他们觉得合适的能成功经营他们业务的预测收入增长率。 2、收入规模　　一家寻求上市的公司不仅应该证明它可以快速成长，还应该显示它可以按规模增长。这是大数定律观念模式的一部分：数字大时比数字小时更难显示高增长率。如果公司增长很快并且产生大量收入，这种增长倾向于可持续的而不是随机发生的或一时的结果。 　　“规模”是一个被过度使用的单词。我所说的规模是什么意思呢？对于公共投资者来说，规模经济规则的收入约为1亿美元。当然也有一些例外；这个数字比一条明确的基准线期望的门槛更高。它在公司收入实际达到10亿美元的年度数据上给投资者一种舒适感。 　　慢着，10亿美元的收入是很多的！如果公司需要时间来达到这个里程碑是完全可以的。公共投资者只希望看到一家寻求 IPO 的公司的收入达到10亿美元。从那时起，创始人就为可持续和强劲的收入增长设定一个愿景和计划。虽然过去的表现不能保证未来的结果（你可能听说过这个老看法了！），但对于公共投资者而言，历史成功至少是未来可能成功的一个指标。在一天结束时，公共市场科技投资者希望看到这个轨迹。因为它是突破的标志，使公司真正持久发展。最终，因为它需要真正的管理团队领导一个收入为1亿美元的快速增长的公司，公共投资者更有可能相信已经准备就绪的管理团队有能力继续将业务收入增长到10亿美元。 3、现金　　讽刺的是：许多公司想要做 IPO 的主要原因是获得更具弹性的资本（在其他因素中）。然而当你真的需要钱来继续资助业务的时候是参加 IPO 的“最糟糕的”的时间！我们如何调和这些观点？ 　　基本上，公共投资者希望看到公司在其资产负债表上已经有足够的现金来支持业务收支平衡，或将很快产生足够的现金资助业务的运营。如果您的