TCL公司资本结构分析.ppt

资本结构分析 资本结构是指企业各种资金的来源构成及具比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金的来源构成及其比例关系，不仅包括权益资本、长期债务资金，还包括短期债务资金。狭义的资本结构仅指主权资本及长期债务资金的来源构成及其比例关系，不包括短期债务资金。 最佳的资本结构，是指企业在一定时期内，使加权平均资金成本最低、企业价值最大时的资本结构。 资本结构调整的方法有：(1)存量调整。即在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。(2)增量调整。即通过追加筹资量，从增加总资产的方式来调整资本结构。(3)减量调整。即通过减少资产总额的方式来调整资本结构。 企业资本结构的影响因素 成本因素 企业目前及未来的财务状况 企业的资产负债结构及偿债能力幻灯片 5 销售状况及经营业绩 企业规模 成本因素 即资本成本，是选择筹资项目、组合资本结构的重要依据。 其具体方法为分别计算公司的长期负债、普通股、优先股各自的资本成本，再通过加权平均的方法计算整个项目组合的资本成本。 在其他条件基本相同的情况下，应选择资本成本较低的项目组合。 企业目前及未来的财务状况 财务状况好的企业，其偿债能力较强，能够承受较大风险，因此在决策时可以适当增加负债的比重，利用负债的抵税作用为企业增加利润。 反之，财务状况差的企业，偿债能力较弱，就 应该尽量避免借债，以免陷入困境。 TCL公司简介 TCL 是 The Creative Life 三个字的缩写，意为创意感动生活。 TCL集团股份有限公司创立于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有三家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体科技（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）。目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。 创新方面的优势和能力：在TCL诞生了中国第一台免提式按键电话、第一台28寸大彩电、第一台钻石手机、第一台国产双核笔记本电脑等，很多具有划时代意义的创新产品。 发展现状：2009年TCL全球营业收入442.95亿元人民币，5万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有销售机构 ，2009年TCL在全球各地销售超过1428万台彩电，1612万部手机。 TCL公司简介 企业文化 企 业 愿 景：成为受人尊敬和最具创新能力的全球领 先企业 企 业 使 命：为顾客创造价值 为员工创造机会 为股 东创造效益 为社会承担责任 企 业 精 神：敬业、诚信、团队、创新 企 业价值观：诚信尽责 · 公平公正 · 变革创新 · 知行 合一 · 整体至上 经 营 策 略：研制最好产品、提供最好服务、创建最 好品牌 资产负债结构百分比分析 资产负债率（与康佳相比） 产权比率 权益乘数 已获利息倍数 销售状况及经营业绩 销售状况——如果企业销售状况好，收益高，就会提供更多的现金流量，以便于偿还到期债务。如果销售不好，收益低，则企业要承受更大的风险。因此，销售稳定增长的企业可以较多地利用短期负债，提高负债比例，充分利用杠杆作用，提高企业的经济效益。 经营业绩——经营业绩越好，说明企业的偿债能力越强，借款能力越强，享受利息免税能力越强，实际收益越高，因此资本结构可据此得以优化。 总资产周转率 企业规模 经营规模对企业的负债结构有重要影响。在金融市场较发达的国家，大企业的流动负债较少，小企业的流动负债较多。因为大企业规模大，信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的资本成本筹集到长期资本。 * * TCL 公司资本结构分析 06-08年度 THE CREATIVE LIFE 6211478576 5650840935 2975003381 股东权益（元） 26.78 27.35 13.55 百分比 73.22 72.65 79.69 百分比 1698119084417501336816 负债（元） 100 100 100 百分比 23192669420 20659778412 21961241650 资产（元） 08年 07年 06年 TCL集团 由表可知，TCL集团的资产有上升趋势，不过，其负债有明显下降的趋势，在07年下降近7个百分点。但最明显的上升为股东权益的上升，06到07翻了一倍。这说明企业已经开始意识到负债带来的风险，股东也担心自己的权益受到威胁，正准备从高