商业贸易行业的研究的报告接近旺季数据回暖行业分化或将加剧20120929.pdfVIP

[table_report] 接近旺季数据回暖，行业分化或将加剧 干港澳资讯 68 方正证券研究所证券研究报告 行业月报/周报 商业贸易行业研究报告 2012.08.30 增持 批发零售贸易行业分析师：李蕤宏 商业贸易行业 [table_research]执业证书编号：S1220512070001 TEL：010 [table_main] 方正行业研究类模板 E-mail：liruihong0@ 投资要点 联系人：杨玢 TEL：（86731 8 月社消实际增速连续4 个月回升，区域差距依然明显 Email：yangbin0@ 8 月零售数据较7 月有所回暖，社会消费品零售总额同比增长13.20%， 相比7 月份提高0.1 个百分点，实际增速12.20%受CPI 回落影响，自5 月 重要数据 份以来连续第四个月回升。分品类来看，主流消费如服装、家电、化妆品、 [table_important] 上市公司总家数 93 金银珠宝等品类走出7 月份的低谷，零售额接近甚至超过6 月小高峰的水 总股本(亿股) 553.01 平。全国百家大型零售企业零售额的同比增速摆脱7 月份的低迷状态，由 销售收入(亿元) 5193.06 7.44%反弹至8.41% ，50 家重点大型零企的同比增速更是由7 月份的5.98% 利润总额(亿元) 162.94 强力回升至9.14% 。 行业平均PE 38.44 分地区来看，除西部重点流通企业销售额的累积同比略有提升外，东 平均股价(元) 7.88 部和中部均有小幅下滑。东部与中、西部之间的行业增速差距自年初以来 稳定在5 个百分点附近。预计进入9 月后销售旺季来临，销售数据将进一 [table_industryTrend] 步回暖，但区域差距仍将保持。 商业贸易行业相对指数表现 商业地产及投资有所回暖，物业租金成本仍处于上行区间 3% 6000 -7% 8 月份办公楼和商业营业用房新开工面积的累计同比均有大幅上升， 4000 - 17% 分别比7 月份提高6.4 和5.7 个百分点；商业营业用房销售单价和办公楼 -27% 2000 销售单价延续了此前两个月的稳定表现，两项指标分别与上个月持平。 -37% 0 商业物业投资增速及租金水平仍处于稳定上行区间，从实际调研情况 来看，虽然部分区域商业物业供给量大大提升，但优质物业的租金价格仍 成交金额 商业贸易 沪深300 在稳定上行区间，租金压力仍是未来零售企业、尤其是连锁行业运营的重 要压力之一，自建物业（尤其百货业态）仍是规避租金风险的重要手段。 相关研究 我们认为，虽然近年部分城市商业物业供给量出