江苏连云港港口股份有限公司资价值分析报告.doc

得天独厚筑造天然良港 战略布局承载百年梦想 ——江苏连云港港口股份有限公司港口业发展与宏观经济、产业政策联系密切改革开放以来，中国经济稳步增长，在近20多年的时间里，年均增长速度超过9%，成为世界上经济增长速度最快的国家之一。自1994年以来，中国一直是净出口国。从1996年至2005年，中国外贸价值的复合年增长率为18.9%。2005年，中国贸易顺差约为1,019亿美元。 由于中国超过90%的外贸均以海运进行，GDP及外贸的强劲增长，对沿海港口企业的需求也不断增大。根据交通部发布的新闻稿，中国港口的总吞吐量于2005年约48.5亿吨，较2004年增加17.7%，总吞吐量跃居全球首位。近年来，加入WTO、国际经济的复苏为外贸发展提供了更多的机遇与条件，我国外向型经济的快速发展，使得我国港口码头通过能力在今后相当长的时间内处于供不应求和亟需发展的状态。根据统计，2005年我国港口货物总吞吐量48.5亿吨，沿海主要港口生产性泊位实际完成吞吐量超过设计能力12%以上，港口总能力缺口5亿吨，与2010年需求相比，缺口20亿吨以上，为我国的港口行业的迅速发展拓展了广阔的空间。 受益于国民经济持续稳定增长、外贸进出口快速增长和港口新投入产能释放，2007年1—2月份，港口吞吐量特别是集装箱吞吐量快速增长，全国规模以上港口完成货物吞吐量8.0亿吨，比去年同期增长21%。其中沿海港口完成59859万吨，同比增长18.4%。 港口吞吐量的增长淡季不淡主要是由于外贸出口高速增长的原因。今年1—2月我国进出口总值2978.1亿美元，比去年同期增长31.6%，其中出口1687.1亿美元，增长41.5%；进口1291亿美元，增长20.6%。出口迅猛带来了再创历史新高的贸易顺差，前两月贸易顺差为397亿美元，是去年同期的三倍多。 外贸进出口总额及增幅（2006.1—2007.2） 煤炭、铁矿石、原油等大宗散杂货呈平稳较快增长态势。1至2月份，全国主要港口煤炭发运、接卸进口铁矿石、接卸进口原油同比分别增长12.7%、5%和5.1%。 2007年1-2月份港口集装箱吞吐量前十名及增幅 在港口新投入产能不断释放的背景下，从目前的发展态势看，由于经济增长及外贸增长的幅度较大，目前我国港口仍处于设计能力不能满足实际需求的阶段，港口行业的发展超出了市场对产能扩张担忧的预期，仍处于快速发展的景气周期。在国民经济持续稳定增长、外贸进出口平稳发展的背景下，港口行业仍将长期处于景气期。 2、产业政策大力支持港口行业发展，“十一五”期间沿海港口将新增能力21亿吨 交通运输业是国家重点支持发展的对象。“十一五”规划明确提出“十一五”期间将加强沿海主枢纽港口的建设，调整码头布局结构；通过新建、技术改造和资源整合，使沿海港口适应货物的结构性变化和专业化、大型化、集约化的运输发展要求，推动部分老港区的功能调整；相应发展地区性重要港口。我国沿海港口主要包括上海、宁波、广州、天津、青岛、秦皇岛、大连、深圳、营口、福州、连云港、厦门、日照、烟台等港口。目前国家实施加快实施西部开发、中部崛起的发展战略，沿海港口成为中西部地区走向世界的重要门户。产业政策的支持已成为促进我国港口业发展的有利因素。沿海省市地方政府均通过制定“以港兴市”战略，把港口作为城市经济发展的重要依托，根据国务院2006年审议通过的《全国沿海港口布局规划》，将全国沿海港口划分为环渤海、长江三角洲、东南沿海、珠江三角洲和西南沿海5个港口群体，强化群体内综合性、大型港口的主体作用，形成煤炭、石油、铁矿石、集装箱、粮食、商品汽车、陆岛滚装和旅客运输等8个运输系统的布局。连云港、上海港、宁波港同被列为以上海国际航运中心为依托的长江三角洲地区港口群之主港口。 我国港口行业具有较高的进入壁垒港口经营许可港口建设地的气象、水文、地质等自然条件；经济腹地经济发展水平、客户群体、区域贸易量等区域环境；经营服务网络、客户基础；港口设施投资、建设周期主要存在于相同经济腹地同类货种之间的竞争港口企业具有一定的自然垄断性，各港口的区域位置在一定程度上决定其经济腹地、货源范围、服务辐射区域及发展潜力。地理位置间隔较远的各个港口，依托于其货源范围、服务辐射区域的优势，能够有效克服港口之间的替代性竞争。地理位置相近的港口通过对货物运输品种和客户的差异性选择，形成服务优势，构建核心竞争力。 连云港处在亚欧大陆与太平洋的结合部，是新亚欧大陆桥与太平洋海上航线的连接点。连云港历年货物吞吐量中来自中西部地区的货物和外贸进出口货物均占60%左右，并承担了我国沿海港口90%以上的陆桥过境运输业务，连云港日益成为抢抓我国西部开发、中部崛起和加入WTO等多重历史机遇的最佳结合点。 拥有22个泊位，主要从事港口货物装卸、堆存及相关港务管理业务。泊位的设计通过能力和堆场的整体