农业2017年报及2018一季报总结：17年业绩降幅明显，18Q1同比增速回升.pdfVIP

目 录 1. 17 年业绩降幅明显，18Q1 同比增速回升 5 1.1 17 年收入增 11.5%，利润降28.6%；18Q1 收入增8.8% ，利润增2.4% 5 1.2 子板块分析6 1.3 17 年毛利率下降 1.7 个百分点；18Q1 毛利率下降0.6 个百分点 11 1.4 17 年期间费用率上升0.4 个百分点；18Q1 上升0.2 个百分点 13 1.5 17 年利润率下降明显，18Q1 同比降幅收窄 13 2. 市场表现：年初以来跑输大盘4 个百分点 14 3. 重点公司盈利预测和估值 15 4. 有解禁情况的个股梳理 17 5. 风险提示 17 图目录 图1 农业行业各季度收入及同比增速5 图2 农业行业历年收入及同比增速5 图3 农业行业各季度归母净利润及同比增速6 图4 农业行业历年归母净利润及同比增速6 图5 生猪价格（元/公斤）7 图6 仔猪价格（元/公斤）7 图7 鸡苗价格（元/羽）7 图8 毛鸡价格（元/公斤）7 图9 各季度三项费用率（% ）13 图10 各季度期间费用和费用率13 图11 各季度营业利润率和归母净利润率（% ）14 图12 2018 年 1 月1 日~4 月30 日农业各子板块涨跌幅（% ）15 图13 2018 年 1 月1 日~4 月30 日农业股涨幅前15 名与后 15 名（% ）15 表目录 表 1 农业行业财务简况（% ）5 表 2 主要畜禽养殖企业2017 和2018Q1 业绩情况（万元）6 表 3 各子板块2017 年收入、毛利率、净利润情况8 表 4 各子板块2018Q1 收入、毛利率、净利润情况8 表 5 农业上市公司归母净利润增速（% ）8 表 6 农业上市公司收入增速（% ）10 表 7 农业上市公司毛利率（% ）12 表 8 农业板块与上证A 股月度相对收益14 表 9 海通农业重点关注的上市公司盈利预测与估值16 表 10 已公布2018H1 业绩预告的农业公司（万元）16 表 11 2018 年5 月有解禁情况的农业股17 1. 17 年业绩降幅明显，18Q1 同比增速回升 1.1 17 年收入增11.5%，利润降28.6%；18Q1 收入增8.8%，利润增 2.4% 截止4 月30 日，73 家农业上市公司已全部公布2017 年报及2018 一季报：73 家 公司2017 年收入和归母净利润分别为4198.2 亿元和218.6 亿元，同比分别变动 11.5% 和28.6%（若剔除体量较大的温氏股份，则行业2017 年收入和净利润增速分别为 14.8% 和-19.8% ）。2018Q1 收入和归母净利润分别为998.3 亿元和62.7 亿元，同比分别变动 8.8%和2.3% （剔除温氏股份