券商行业2018Q1述评：业绩持续分化，创新业务监管政策边际改善.pdfVIP

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2018-06-10 发布于北京
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券商行业2018Q1述评：业绩持续分化，创新业务监管政策边际改善.pdf

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2017 非银行金融行业深度报告目录一、券商板块走势弱于沪深300 指数，个股表现分化 2 二、券商板块形势分析 4 （一）业绩持续分化，“马太效应”增强 4 （二）各业务条线发展各异 7 1.收入结构不断调整 7 2.经纪业务收入占比被动提高，财富管理转型持续推进 8 3. 自营业务受累市场回调和IFRS9 实施带来的业绩波动 9 4. 股权融资规模下滑，债券融资回暖但违约风险上升 10 5. 两融规模企稳回升，股票质押业务遭遇严监管增长空间受限 12 6. 资管统一监管时代来临，主动管理是未来发展方向 14 三、严监管持续，创新业务监管政策边际改善15 四、投资建议16 五、风险提示17 插图目录18 表格目录18 [table_page1] 非银行金融行业深度报告一、券商板块走势弱于沪深300 指数，个股表现分化受海外股市波动和贸易战影响，2018 年A 股市场震荡调整，板块估值有所回调。截至2018 年3 月末，板块下跌8.43%，跑输沪深300 指数5.14 个百分点。中信一级行业数据显示，2018 年一季度，29 个行业中仅有3 个行业实现上涨，其余板块均不同程度下跌，其中非银金融板块回调较大，位列第27。图 1：非银行金融板块涨跌幅 15% 10% 5% 0% 9 5 2 9 6 2 9 6 3 2 9 6 3 0 2 0 1 1 2 0 0 1 2 0 0 1 2 3 - - - - - - - - - - - - - - -5% 2 1 1 1 1 2 2 2 2 3 3 3 3 3 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - - 7 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -10% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 沪深300涨跌幅非银行金融板块涨跌幅资料来