D第四章---产品市场与货币市场同时均衡2016-10.pptVIP

经济与金融学院 （1）定义：预防动机是指公众为应付意料之外的交易而持有货币。如为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 （2）根源：预防动机产生于收入和支出不确定性。 （3）决定因素：收入 3、货币的预防动机(The Precautionary Motive) L1 0 L10 r k是交易货币需求量对收入变动的反映程度。例如，k=0.2 L1 0 L10 Y Y0 交易货币需求曲线 预防需求与交易货币需求综合在一起，统称为交易货币需求。 L11 Y1 L11 （1）定义：是指公众为了在未来利率上升时， 购买收益率较高的债券而持有货币。 （2）根源：未来利率的不确定性。 （3）货币的投机需求与利率负相关 。 （4）两个极端情况： ①当利率特别高。人们普遍认为利率高于临界利率时，投机货币需求量为零。 ②当利率特别低。全体金融资产持有者都认为利率低于临界利率时，投机货币需求量无穷大。 4、货币的投机动机(The Speculative Motive) 假定每期利息R、到期应付本金F、期限n不变， 债券价格与利率负相关。 （1）如果现期利率高于人们心目中的标准利率（临界利率），则购买债券。 原因：目前得到较高的利息收入；将来利率下降、债券价格上升时获得更多的资本收益。 （2）如果现期利率低于人们心目中的标准利率（临界利率），则持有货币。 （5）货币投机需求函数与货币投机需求曲线 h的含义 货币投机需求对利率变动的敏感度 流动性偏好陷阱 r0 r L2 0 r1 利率极高情况 利率极低情况 当利率极高时，货币投机需求量为零。人们购买债券，放弃货币持有。 当利率极低时，货币投机需要为无穷大。 （6）流动性偏好陷阱或凯恩斯陷阱 流动性偏好陷阱 是指利率极低、投机货币需求无穷大时的状况。 在这种状态，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买债券，而是保留在手中。 总的货币需求等于交易货币需求（包括预防货币需求）加上投机货币需求。于是货币需求就是收入与利率的二元函数： 5、货币需求函数与需求曲线 假定收入既定，货币需求就是利率的函数，即： （１）货币需求函数 r L1 0 r0 L10 (a) r L2 0 r L 0 L10 r1 r0 r1 (b) (c) （２）货币需求曲线 r L 0 L1 r0 r1 L2 L3 不同收入的货币需求曲线【P.434】 四、均衡利率的决定 1、定义：均衡利率是指货币供给与货币需求相等，即货币市场出清时的利率。 2、模型 r L,M 0 M0 r0 r2 r1 L E 3、利率的决定过程（机制） 在非流动性偏好陷阱中，货币供给与利率负相关 在流动性偏好陷阱中，货币供给不会导致利率变动 r L,M 0 M0 r0 r1 L E1 E0 L1 M1 五、均衡利率的变动 1、货币供给与利率负相关 2、收入变动与利率变动正相关 r L,M 0 M0 r0 r1 E0 E1 L0 L1 r L,M 0 M0 r0 r1 E0 E1 L0 L1 3、投机货币需求变动与利率变动正相关 第四节 包含收入变量的货币市场均衡——LM曲线 一、LM曲线的推导 二、LM曲线的特征 三、LM曲线的斜率的决定因素 四、LM曲线的移动 一、LM曲线的推导 前面均衡利率r的决定时假定收入为既定Y0。 现在考虑收入变动对均衡利率的影响。 包括收入变量的利率决定模型 2、IS曲线 Y IS曲线 r 0 IS曲线是产品市场上均衡收入与利率各种组合的轨迹。 IS曲线上的 任一点所对应的收入都是均衡收入。 从上例可看到，IS曲线是从投资与利率的关系（投资函数） 、储蓄与收入的关系（储蓄函数） 、储蓄与投资的关系（储蓄等于投资）中推导出来的。 西方学者常常用含有四个象限的图来描述这个推导过程。 3、IS曲线的推导图示 I r r 投资需求函数I= I(r) 储蓄函数S= Y - c(Y) 均衡条件I=S 产品市场均衡I(r) ＝ Y - c(Y) r2 r1 r2 r1 I Y I1 I2 Y1 Y2 S S2 S1 IS I2 I1 Y Y1 Y2 S S1 S2 0 0 0 0 E F (1) (2) (3) (4) IS曲线的推导【教材】 4、IS曲线以外的点的分析 IS曲线以外各点所对应的收入都不是均衡收入： （1）曲线右上方的点：I＜S （2）曲线左下方的点：I＞S Y IS曲线 r 0 IS IS F H Y1 r1 r2 G E 5、IS曲线的斜率 （1）斜率绝对值与投资需求对利率变动的反应程度i（或者d）负相关。 i越大→ r 变动引起 I变动较多→ Y变动较