餐饮旅游行业国民旅游休闲纲要专题的研究纲要终颁布，落实是关键130219.pptVIP

* 一年该行业与沪深 行业专题 1.1 1.0 0.7 ? ? ? ? 600754 600258 证券研究报告—深度报告 行业研究 Page 1 餐饮旅游 [Table_BaseInfo]300 走势比较 餐饮旅游 沪深300 [Table_IndustryInfo] 国民旅游休闲纲要专题研究 [Table_Title] 谨慎推荐 （维持评级） 2013 年 02 月 19 日 纲要终颁布，落实是关键 0.9 0.8 F-12 A-12 J-12 A-12 O-12 D-12 ? 国际借鉴：休假时间与人均旅游消费和过夜游天数密切相关 横向比较，日、韩、法、英、德、美等国经验表明，各国假日天数仍与其居 民的人均旅游次数、单次旅游的停留天数、平均每次旅游花费密切相关。从 纵向比较来看，英国休假制度改革奠定了该国旅游业发展的核心基础，日本 相关研究报告： 《行业专题研究 -纲要颁布渐行渐近，落实休 假释放需求》 证券分析师：曾光 电话： 0755E- MAIL： zengguang@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003 联系人：钟潇 电话： 0755E- MAIL： zhongxiao@ “法定假日+带薪休假”的逐步改善也直接推动其国内旅游业发展。 中国旅游业：三驾马车休假最弱，纲要推出势在必行 从推动旅游业发展的三驾马车（经济基础、交通格局和休假制度）来看，目 前我国经济水平，交通格局已有较大改善，唯有休假成为最大短板（总休假 天数不足，带薪休假执行缺位），因此纲要推出势在必行。 纲要看点：保障大众休假，服务大众旅游 纲要的核心在于服务大众旅游，旨在落实带薪休假，通过政策、资金支持强 化旅游配套，丰富旅游产品，扩充旅游人群。虽然纲要中的相关措施带有一 定的倡议性质，但是，从国务院层面发布纲要，新一届政府的推动，中央和 地方政府在推动纲要落实上的利益一致性，决定了纲要有望渐进推进，从而 为旅游业未来 5-10 年的发展奠定坚实基础。 纲要推出预计每年可至少增厚旅游市场空间 1%-2% 随着带薪休假的渐进实行，旅游配套设施的逐步完善，不仅拼假出游将普遍 盛行，错峰出游将逐渐兴起 ，过夜游、长途游、出境游将有效增加 ，同时分 时度假等旅游产品也将获得发展良机，旅游产业链也将不断完善。我们预计 2013-2020 年间，带薪休假的渐进推进可至少增厚旅游市场空间 1%-2%。 维持旅游板块“谨慎推荐”投资评级 国民旅游休闲纲要的推出为我国旅游业未来 5-10 年的发展奠定坚实基础。考 虑到旅游板块此前 5 个月已经大幅跑输大盘，在行业基本面相对其他行业更 为稳健的背景下，存在较强的补涨需求，我们仍维持板块“谨慎推荐”评级， 积极看好未来一段时间板块的相对行情。个股推荐：中国国旅、中青旅、峨 眉山 A、张家界、宋城股份、锦江股份、黄山旅游、三特索道等。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨 收盘 总 市值 EPS PE 代码 601888 600138 000888 名称 中 国国旅 中 青 旅 峨 眉山Ａ 评级 推荐 谨 慎推荐 谨 慎推荐 （ 元） 29.66 16.02 22.17 (百 万 元 ) 26,100.8 6,653.9 5,214.1 2012E 1.10 0.81 0.71 2013E 1.54 0.84 0.93 2012E 27.0 19.8 31.2 2013E 19.3 19.1 23.8 独立性声明： 000430 300144 张 家 界 宋 城股份 谨 慎推荐 谨 慎推荐 9.38 13.31 3,009.4 7,379.1 0.33 0.47 0.41 0.61 28.4 28.3 22.9 21.8 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 600054 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 002159 并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其 000978 它任何第三方的授意、影响，特此声明。 002306 锦 江股份 黄 山旅游 三 特索道 桂 林旅游 首 旅股份 湘 鄂 情 谨 慎推荐 谨 慎推荐 谨 慎推荐 谨 慎推荐 谨 慎推荐 中性 14.70 13.89 17.77 6.91 12.26 10.08 8,867.6 6,547.1 2,132.4 2,488.3 2,837.0 4,032.0 0.65 0.60 0.51 0.17 0.53 0.36 0.76 0.73 0.40 0.25 0.60 0.